Strategy（原MicroStrategy）的优先股STRC近期交易价格低于其100美元面值，引发市场对其持续融资能力的关注。尽管面临质疑，Saturn作为STRC支持的收益提供方，仍在不确定性中注资1800万美元，使其总投资额达到3300万美元。然而，批评者认为该工具的认购需求可能不足以维持Strategy激进的比特币收购步伐。
STRC背后的融资与争议
STRC为持有者提供每月派息，年化收益率高达11.5%，募集的资金直接用于购买比特币。但当前股价跌破面值，引发投资者疑虑。一个追踪STRC活动的账户在周末估算，过去一周几乎没有新的比特币购入，并质疑：“周一提交的8-K文件会证实什么？”
Saylor的“橙色圆点”再度出现
4月26日，Michael Saylor在X平台发布了一条简单推文：“节奏继续”（The Beat Goes On），并附带了Strategy标志性的“橙色圆点”图表——记录公司每次比特币购买的可视化记录。根据过往趋势，这通常被解读为即将公布新一轮收购的信号。Strategy目前持有超过815,000枚比特币，上周刚完成一笔25.4亿美元的购买，稳居全球企业比特币持有量榜首。
Peter Schiff：庞氏骗局还是可持续模型？
著名比特币批评者Peter Schiff近期将矛头对准STRC，称其为“有史以来最明显的庞氏骗局”。他指出，若要覆盖STRC的11.5%年化收益率，比特币仅需每年上涨2%的说法，前提是公司停止发行更多STRC。随着STRC发行量增加，比特币所需的升值幅度会同步上升。Schiff还警告Saylor可能面临诉讼，认为该产品的营销具有误导性。他唯一能看到的退出路径是取消分红，但这将导致STRC、Strategy股价和比特币价格的三重暴跌。
市场影响与后续展望
Strategy尚未对Schiff的指控作出正式回应，而Saylor显然不为所动，“橙色圆点”仍在不断增多。分析师指出，若STRC持续低于面值，可能限制Strategy未来的融资规模，但Saturn等机构的持续注资表明部分投资者仍看好这一策略。当前比特币市场整体情绪偏乐观，Strategy的持续买入也为价格提供了支撑。不过，监管机构若关注到Schiff的潜在诉讼警告，可能给这一模型带来外部压力。