Strategy（前MicroStrategy）创始人Michael Saylor再次释放加仓信号。本周日（4月26日），Saylor在X平台发布了一条简单推文——“The Beat Goes On”（节奏继续），并附上了公司标志性的“橙色圆点”图表，记录其每一次比特币购买。这一举动被市场普遍解读为：新一轮大规模比特币收购即将公布。
然而，就在Saylor暗示加仓的同时，该公司用于筹集比特币购买资金的优先股工具STRC却面临压力。STRC当前交易价格已跌破100美元面值，这一细节正悄然引发投资者对Strategy能否持续融资的担忧。
STRC承压：低于面值、零购入疑云
STRC是Strategy发行的优先股，持有者每月可获得年化11.5%的固定收益，而发行所筹资金直接用于购买更多比特币。但近期该证券交易价格持续低于面值，反映出市场对其风险定价的疑虑。一周前，有追踪STRC活动的账户在社交媒体估算，过去一周Strategy的比特币净购入量可能为零，并质问“周一（4月27日）的8-K文件会确认什么？”
尽管疑问丛生，仍有资本逆势介入。专注于STRC收益的机构Saturn已追加投资1800万美元，使其在STRC上的总投资额达到3300万美元。Saturn的举动暗示部分长期资金仍对STRC的收益逻辑抱有信心，但整体需求是否足以支撑Strategy激进的收购节奏，仍是市场焦点。
Saylor的“橙色信号”：持仓已超81.5万枚
根据公开记录，Strategy目前持有超过815,000枚比特币，是全球最大的企业比特币持有者。就在上周，该公司刚斥资25.4亿美元完成一笔收购，进一步巩固了其领先地位。Saylor推文中的“节奏继续”正是他数年来一贯风格的体现：稳定累积、公开信号、无视批评。
考虑到Saylor过往推文与后续公告的高度关联性（通常发布后一两天内即披露收购细节），市场普遍预计Strategy将在未来48小时内提交新一轮比特币收购的8-K文件。若属实，这将是该公司在不到两周内完成的第二次大规模购入。
Peter Schiff炮轰：这是最明显的庞氏骗局
对比特币持长期批评态度的经济学家Peter Schiff近日将矛头直指STRC。他连发多条推文，称STRC是“史上最明显的庞氏骗局”，并警告该产品的数学模型经不起推敲。Schiff指出：“声称比特币只需每年上涨2%就能覆盖STRC的11.5%收益率，这个假设的前提是Strategy停止发行新的STRC。但Saylor实际上正在增加发行量。STRC发行越多，比特币需要上涨的幅度就越大以覆盖收益。”他进一步警告，如果收益率因市场压力被迫调整，可能会引发STRC价格暴跌、股票下跌和比特币价格塌陷的“死亡螺旋”。
Schiff认为唯一的出路是取消股息，但此举本身就会触发大规模损失。Strategy方面尚未对Schiff的言论做出正式回应，而Saylor本人似乎不为所动——橙色圆点仍在继续增加。
市场影响与展望
当前市场正处于关键博弈阶段。一方面，Saylor的持续增持信号强化了比特币的机构买入需求，对价格形成潜在支撑。另一方面，STRC跌破面值引发了对融资可持续性的质疑——如果STRC无法以面值或溢价发行，Strategy的新增资金来源将受限，进而影响其未来的比特币购买能力。此外，Peter Schiff的尖锐批评可能加剧部分投资者的避险情绪，但考虑到其长期看空立场，实际影响有限。
从更宏观视角看，Strategy的比特币策略已成为加密市场的一个独特实验：依赖优先股分红吸引资金，再通过比特币长期升值覆盖成本。只要比特币价格维持上涨趋势，该模型就能运转；一旦出现长时间横盘或下跌，STRC的11.5%年化收益将构成刚性成本压力。因此，未来比特币价格走势将直接决定STRC的生存前景，进而影响Strategy的整体估值。投资者需密切关注即将披露的8-K文件，以及STRC二级市场的交易价格变化。
风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。数字资产投资风险较高，请谨慎决策。