埃隆·马斯克旗下SpaceX近期将其位于美国田纳西州孟菲斯的Colossus 1人工智能集群转为商业算力产品，并与AI公司Anthropic达成合作。这一动作不仅让SpaceX获得了一个极具代表性的AI客户，也直接切入了比特币矿企近年来大举押注的AI基础设施市场。对试图摆脱单一挖矿收入、转向“电力+算力”模式的矿企而言，新的竞争者已不再只是同行，而是拥有更雄厚资本、技术平台和生态协同能力的科技巨头。
SpaceX商业化Colossus 1，Anthropic率先接入
根据披露的信息，Anthropic将使用Colossus 1设施的全部计算能力。该设施可提供超过22万枚Nvidia处理器，并在一个月内新增300兆瓦容量。新增算力帮助Anthropic提升了Claude系列产品的服务能力，包括将付费计划的Claude Code速率限制翻倍、取消Pro和Max账户的高峰时段使用上限，并显著提升Claude Opus模型的开发者请求容量。
这笔合作对于SpaceX意义明确：它向市场证明，公司在火箭和卫星之外，也希望在AI基础设施领域建立商业化能力。更关键的是，这一布局切中了当前最炙手可热的赛道之一——为急需电力、冷却和并网条件的AI企业提供可快速上线的数据中心与算力资源。
减半后承压，比特币矿企加速拥抱AI
过去一年，比特币矿企持续向资本市场传递一个新叙事：未来估值不应只取决于比特币产量，而应更多由其已通电场地、长期电力合同以及承接AI计算需求的能力决定。尤其在2024年比特币减半之后，区块补贴下降令本就脆弱的挖矿利润空间进一步收紧，推动更多矿企寻找新收入来源。
CoinShares指出，2025年第四季度是减半以来矿企面临的最困难阶段之一。随着比特币价格回调、全网算力接近历史高位，矿工单位算力收益跌至五年低点。进入今年第一季度，哈希价格进一步降至约29美元/PH/s/日，高电价和旧机型运营商承受的压力尤其明显。
在这一背景下，越来越多上市矿企开始向AI和高性能计算靠拢。CoinShares预计，到今年年底，上市矿企来自AI相关业务的收入占比最高可能达到70%，而当前这一比例约为30%。该机构还表示，截至2025年及2026年初，上市矿企已宣布的GPU托管与云服务合作协议总规模累计超过700亿美元。TeraWulf、Core Scientific、Cipher与Hut 8等企业，正越来越多地被市场视为同时具备“AI基础设施”和“比特币挖矿”双重属性的公司。
电力而非芯片，成为AI竞赛真正稀缺资源
矿企能够获得资本市场重新定价，一个关键原因在于AI产业暴露了最难突破的瓶颈并非单纯的芯片采购，而是大规模电力接入能力。AI开发商需要GPU，但更需要能够承载高密度计算负载的场地、电力、冷却系统和并网资格。拥有这些条件的“已通电场地”，正成为市场争夺的核心资产。
区块链分析机构Artemis认为，AI投资主题的关键可能更偏向“电力交易”而非“芯片交易”。该机构提到，美国电网面临约50吉瓦的电力缺口，而Iris Energy、Core Scientific和TeraWulf等矿企，本质上正是“隐藏在台面下的AI基础设施公司”。与此同时，所谓“比特币矿企AI主题”在过去一个月上涨了56%，表现领先于AI芯片、数据中心和电力等相关板块。
Modular Capital的研究也强调了同样的问题。该机构指出，AI工作负载要求持续、稳定且高密度的供电，但现有电网的并网流程无法快速满足需求。目前数据中心约占美国电网总用电量的3%至4%，到2028年这一比例可能升至12%。与此同时，大型负载的并网等待周期往往长达4年或以上。在德州电网运营商ERCOT处，待审批申请规模约为458吉瓦；在覆盖弗吉尼亚、俄亥俄、宾夕法尼亚等地的PJM区域，新的大型并网项目也普遍面临停滞。即便获得批准，大型变压器采购还需2至3年，超过100兆瓦负载的变电站建设又可能增加18至24个月工期。
正因如此，许多比特币矿企被视为AI基础设施转型的理想候选者。它们往往在AI建设热潮之前就已经锁定土地、电力合同和并网资源，并具备工业级能源运营经验。虽然矿场要升级为承接先进AI工作负载的数据中心仍需大量改造，但其最值钱的部分，往往正是“已经排上队”的电力接入资格。
马斯克入场，矿企转型故事面临重估
SpaceX与Anthropic的合作改变了竞争格局。它表明，围绕电力和算力资源的争夺，正在吸引资本更雄厚、技术平台更完整的参与者。此前，比特币矿企切入这一市场，主要是以“更便宜电力、更快交付周期”为卖点，向AI公司提供机房外壳、托管服务甚至云服务。但马斯克生态的打法有所不同：其既可以为内部模型训练建设超大规模AI集群，也可以在内部需求转移后，将闲置容量对外出租，实现资产再利用与商业化变现。
报道提到，马斯克曾表示，SpaceX已将自身AI训练工作转移至Colossus 2，并愿意将Colossus 1的算力提供给其他AI公司。这意味着，SpaceX并不是在放弃AI雄心，而是在更高效地调配现有资源。对矿企而言，这类竞争者的威胁在于，它们不只是拥有电力资源，还掌握芯片采购能力、客户网络、品牌效应和更强的融资能力。
市场影响：矿企估值逻辑将更看重“资源壁垒”
从市场角度看，SpaceX入局并不意味着矿企的AI转型逻辑失效，反而可能让投资者更清楚地区分哪些矿企真正拥有可转换的基础设施资产，哪些企业只是停留在概念层面。未来，矿企估值可能不再仅围绕比特币价格、网络难度和减半周期波动，而会越来越取决于其电力合同质量、并网进度、场地改造能力、客户签约能力以及能否快速满足AI客户的部署需求。
短期来看，拥有已通电场地和成熟能源运营能力的矿企仍具备独特优势，因为AI市场对“可立即上线”的容量需求非常迫切。但中长期看，随着SpaceX、超大规模云厂商、新型云服务商、能源开发商和基础设施基金纷纷进入，矿企必须证明自己不只是廉价电力的持有者，更是具备交付高价值AI算力服务能力的基础设施平台。换言之，比特币矿企的下一轮竞争，不再只是挖矿效率之争，而是围绕电力、时间和资本效率展开的全面较量。