周五，华纳兄弟探索（WBD）股价逆市上涨3.4%，收报22.91美元，在标普500期货因大盘科技股轮动下跌0.6%的背景下表现出色。据《华尔街日报》周四晚报道，派拉蒙-天空舞、康卡斯特和Netflix正为11月20日截止的首轮非约束性竞购做准备，一场围绕这家娱乐巨头的竞购战最早可能在下周正式打响。
报道援引知情人士称，华纳兄弟探索希望在年底前完成拍卖流程。该公司当前市值约550亿美元，其资产涵盖电影制片厂、HBO Max流媒体平台以及《哈利·波特》、《蝙蝠侠》等标志性IP。
多方买家瞄准不同资产组合
据消息人士透露，派拉蒙-天空舞倾向于收购华纳兄弟探索的整体实体，包括其全部有线电视网络资产。而康卡斯特和Netflix则只对影视制片厂和流媒体部门感兴趣——这一组合涵盖华纳兄弟电影电视制片厂、HBO Max以及《哈利·波特》、《蝙蝠侠》等经典IP。两家公司明确表示无意接手CNN、TNT和探索频道等有线电视资产。
这一拍卖进程恰逢华纳兄弟探索推进分拆计划：公司拟将制片厂和流媒体业务与传统有线电视网络分别成立两家独立实体。此举将大幅降低潜在买家收购特定资产的复杂性，避免背负整个遗留电视网络组合。
对于市值接近4900亿美元的Netflix而言，华纳兄弟探索庞大的影视节目库为其全球流媒体霸权提供了进一步的弹药。而康卡斯特和派拉蒙则希望通过这笔交易获得在流媒体市场难以企及的规模效应——目前它们在该领域落后于Netflix和亚马逊。
派拉蒙携埃里森家族现金报价全速推进
自8月与天空舞合并后重新整合的派拉蒙已提交多轮非邀约投标，并坚持追求全面收购。其最新报价为每股23.50美元，较此前消息曝光前的股价溢价近90%。该报价得到甲骨文创始人拉里·埃里森家族的巨额资金支持，私募股权公司红鸟资本也参与其中。
派拉蒙方面表示，若成功收购，将保留华纳兄弟电影制片厂的完整性，继续维持每年超过12部院线电影的发行节奏，同时将自身制片厂作为独立创意部门运营。合并后的实体每年计划发行约30部电影。派拉蒙还认为，与康卡斯特或Netflix相比，其交易可能面临更少的监管障碍。
监管与政治阻力隐现
任何影视行业的重大并购案都将面临华盛顿的严格审查。分析师指出，政治格局可能使某些报价更加复杂。涉及Netflix的合并可能招致司法部的反对，尤其是若监管机构以狭义定义流媒体市场。而康卡斯特作为总统特朗普的频繁批评对象，也可能遭遇挑战。不过据《华尔街日报》报道，康卡斯特高管已淡化担忧，认为实际可行的交易比外界普遍认为的更多。该公司近期已将其有线电视网络资产剥离至一家名为Versant的新实体，并向特朗普的白宫东翼翻新工程捐款。
随着财力雄厚的竞购者环伺，以及华纳兄弟探索自身业务重组，未来数周可能重塑娱乐行业格局。长期竞争对手正竞相在快速演变的流媒体环境中获取战略规模。