本周五，华纳兄弟探索（WBD）股价逆势上涨3.4%，收于22.91美元，表现强于大盘——标普500期货当日下滑0.6%，市场正持续从科技巨头撤出。这一涨势源于《华尔街日报》周四晚间的报道，称派拉蒙–天舞公司、康卡斯特（Comcast）和Netflix正筹备提交首轮非约束性收购要约，截止日期为11月20日。报道还透露，华纳兄弟探索希望在年底前完成拍卖流程。
多方竞购瞄准工作室与流媒体资产
根据报道，派拉蒙–天舞公司有意整体收购华纳兄弟探索，后者当前市值约550亿美元。而康卡斯特和Netflix则聚焦于其工作室和流媒体业务——涵盖华纳兄弟影视工作室、HBO Max以及哈利·波特、蝙蝠侠等标志性IP。两家公司均表示对WBD的付费电视网络（包括CNN、TNT和探索频道）不感兴趣。
此次拍卖正逢华纳兄弟探索推动业务分拆计划：将其拆分为两个独立实体，一个负责工作室与流媒体运营，另一个负责传统有线电视网络。此举将降低潜在买家获取特定资产的难度，无需接手整个遗留有线电视组合。
对于市值逼近4900亿美元的Netflix而言，WBD深厚的影视节目库是进一步巩固全球流媒体统治地位的绝佳机会。而康卡斯特和派拉蒙则视此交易为在流媒体市场获取规模优势——这一领域它们一直落后于Netflix和亚马逊。
派拉蒙携埃里森家族现金收购推进
派拉蒙（今年8月与天舞公司合并后重组）早已提交了未经请求的报价，并致力于完成全资收购。其最新报价为每股23.50美元，较派拉蒙关注消息曝光前的WBD股价溢价近90%。该报价得到了强大资金支持：包括甲骨文联合创始人拉里·埃里森家族以及私募股权公司红鸟资本（RedBird Capital Partners）。
派拉蒙已表露意向：将保留华纳兄弟电影工作室的完整性，维持每年12部以上的院线发行，同时将自家工作室作为独立创意部门运营。合并后的公司每年将发行约30部影片。报道称，派拉蒙还认为其面对的监管阻力可能小于康卡斯特或Netflix。
监管与政治障碍隐现
任何娱乐业的重大交易都可能受到华盛顿的严密审查。分析师指出，政治环境可能为某些竞购增添变数。涉及Netflix的合并可能会面临司法部的阻力，尤其是如果监管机构对流媒体市场进行狭义定义。而康卡斯特作为唐纳德·特朗普总统经常批评的对象，也可能遇到挑战。不过，据《华尔街日报》报道，康卡斯特高管淡化了担忧，认为更多交易可行性可能比普遍假设的要高。该公司近期已将其有线电视网络资产剥离至一家名为Versant的新实体，并向特朗普的白宫东翼翻新工程提供了捐赠。
随着资金雄厚的竞购者环伺，华纳兄弟探索也在重组业务，未来几周可能重塑整个娱乐行业——长期竞争对手正争先恐后地在快速演变的流媒体格局中获取战略规模。