日元逼近40年低点、SpaceX发债与AI存储产业链爆发：本周宏观与产业五大焦点解读

宏观经济：日元逼近40年低点，日本货币政策两难

日元兑美元汇率持续走弱，逼近过去40年来的低点，这凸显出日本央行在维持宽松政策与应对通胀压力之间的严峻困境。市场普遍预期日本央行可能不得不在下半年调整利率或缩减购债规模，但任何收紧都可能冲击日本债市稳定。投资者需密切关注7月日本央行会议对日元及相关套利交易的影响。

资本开支分化：SpaceX发债 vs 英伟达AI盈利验证

SpaceX再度发债融资，引发市场对其巨额资本开支可持续性的担忧。与此同时，英伟达的财报持续验证AI领域盈利逻辑——数据中心业务高速增长。两者对比反映出：传统硬科技项目（航天）的高投入周期长、回报不确定性高，而AI算力基建的订单转化与现金流兑现更为直接。这一分化可能影响后续一级市场资金的流向偏好。

存储产业链：美光财报揭示AI驱动全面增长，订单前置模式成型

美光科技最新财报显示，AI服务器对HBM（高带宽内存）及企业级SSD的需求强劲，带动存储产业链全面增长。客户下单模式从“按需采购”转向“订单前置”，以锁定产能和价格。这一变化表明AI资本开支已从概念验证进入实质扩张阶段，对NAND和DRAM价格形成中长期支撑。

智谱AI：解禁压力下GLM-5.2商业化验证进入关键期

智谱AI近期面临股份解禁压力，部分早期投资者可能获利退出。同时，其新一代大模型GLM-5.2的商业化能力正在接受市场检验，包括API调用量、企业客户签约率及与百度、阿里等竞品的差异化优势。如果GLM-5.2不能快速实现规模化收入，估值可能承压。

预测市场：Polymarket被探讨为信息差与判断的新型工具

以Polymarket为代表的预测市场，正在被投资者和分析师探讨为缩小信息差、捕捉市场情绪偏差的新型工具。与传统民调或专家访谈相比，预测市场的价格信号聚合了更多方的资本投注，能更快反映事件概率变化。例如美国大选、美联储利率决议等事件的合约交易量已超10亿美元。不过，其流动性不足和监管不确定性仍是主要风险。