币股 Meme 配对刷屏社交媒体后，市场视线开始从单个热门标的转向背后的发行平台。近期，Pons 过去 7 日收入突破 1000 万美元，StonkFun 单日收入一度超过 Pump.fun，Four.meme 也上线 4Stock 模式，把尚未被 bStock 覆盖的热门美股引入 BNB Chain。
MarsBit 这篇文章围绕 Robinhood Chain、BNB Chain 与 Solana 三个生态内支持币股 Meme 的发行平台，整理其发币方式、收入规模以及平台币价值回流机制，观察哪些平台代币更能承接热度。
Robinhood Chain 生态
Pons：过去 7 日收入 1067 万美元
Pons 由 Pons Labs 运营，是一个代币发行和交易平台。用户可以在平台内创建并交易代币，所有操作都通过个人钱包签名完成，平台不托管用户资产。Pons 已发行平台代币 PONS。根据 GMGN 数据，PONS 市值近期持续上升，最高达到 9.9 亿美元，目前回落至 8.1 亿美元。
Pons 上每个新代币的总供应量固定为 10 亿枚，创建成本为 0.0005 ETH，平台对交易收取 1% 手续费。创建者只需填写代币名称、代码、图片和社交链接即可完成发行。Dune 数据显示，Pons 近一周每日发行代币数量在 1.5 万到 3 万之间，已经成为 Robinhood Chain 上最主要的代币发行平台。
在费用分配上，通过 Pons 新版合约发行的代币，其交易手续费由创建者和协议按 70% 与 30% 分配；旧版合约的比例则为 90% 与 10%。协议获得的手续费中，80% 用于在市场回购并销毁 PONS，剩余 20% 用于基础设施和团队运营。过去 7 日，Pons 收入达到 1067 万美元，高于 Pump.fun 的 976 万美元和 Fomo 的 891 万美元。
根据 stateofblocks 数据，PONS 近 7 日每日销毁数量超过 120 万枚，按 0.82 美元价格计算，价值接近 100 万美元。此外，PONS 总供应量中已有 30% 被销毁。
Long.xyz：股票代币累计交易量突破 10 亿美元
Long.xyz 是 Robinhood Chain 上较早支持“股票配对 Meme”的平台。和通常使用 ETH 或稳定币作为报价资产的平台不同，Long.xyz 允许创建者直接选择 NVDA、AAPL、TSLA、SPY 等股票代币作为交易对。这样一来，用户在买卖 Meme 币时，也会为对应股票代币带来交易量和流动性。截至 9 月 8 日，Long.xyz 上股票代币累计交易量已超过 10 亿美元。
近期，Long.xyz 还推出 LongX Expansion，把 Lighter 上 3 倍做多英伟达的仓位封装成可自由交易的 ERC-20 代币。用户可以铸造和赎回该代币，也可以把它作为新币交易对，这意味着杠杆股票资产也被接入 Meme 发币场景。
Long.xyz 目前没有正式发行平台币，但官方曾多次使用平台手续费回购 Artificial Inu（AI），新上线的 LongX Expansion 也会把部分交易费用用于回购 AI。根据 GMGN 数据，AI 市值最高曾升至 4 亿美元上方，当前暂报 2.3 亿美元。
截至目前，约有 2753 万枚 AI 退出流通，占总供应量的 2.75%。其中，约 859 万枚已被实际销毁，占总供应量的 0.86%；另有约 859 万枚被永久锁定在社区金库，其余部分来自配对盘锁定和场外回购。
- 7 月 26 日，Long.xyz 首次回购并销毁 200 万枚 AI；
- 7 月底开始，平台手续费自动用于销毁和锁仓；
- 8 月 13 日后，新币与 AI 组成交易对产生的手续费也持续用于回购和锁定。
PAIR：90% 协议收入用于回购平台币
PAIR 是 Robinhood Chain 上一个主打多股票交易对的 RWA 代币发行平台。与其他平台通常只能为新币选择一个报价资产不同，PAIR 允许创建者为同一代币同时建立最多 5 个股票代币流动性池。也就是说，一枚新发行的 Meme 币可以同时与 NVDA、TSLA、AAPL、SPY 等股票代币组成交易对。
这些流动性池全部建立在 Uniswap V4 上，并永久锁定，不需要经过联合曲线阶段，也不存在达到市值门槛后再迁移到 DEX 的流程。PAIR 已发行同名平台币 PAIR。根据 GMGN 数据，PAIR 市值一度升至 4000 万美元上方，目前回落至 900 万美元。
按照平台披露的收入分配方案，90% 的协议收入用于在市场回购 PAIR，剩余 10% 用于引入新创建者、市场推广和基础设施建设。DefiLlama 数据显示，PAIR 过去 7 日手续费约为 36.2 万美元，协议收入约 10.9 万美元；自上线以来累计手续费约 55.8 万美元，累计协议收入约 16.9 万美元。
根据 pair.fund 数据，截至目前，PAIR 已销毁 1.067 亿枚，占总供应量的 10.67%。
BNB Chain 生态
Four.meme：首个币股 Meme 上线 3 小时市值超 8000 万美元
Four.meme 是 BNB Chain 上较为知名的 Meme 发行平台。该平台昨日推出股票代币发行模式 4Stock，尝试把尚未被币安 bStock 覆盖的热门美股引入链上。根据 GMGN 数据，首个以股票代币 BNC4 为底池的 Meme 币 4Stock，昨日市值最高升至 8000 万美元上方，当前暂报 4500 万美元。
4Stock 的运行分为两步。第一步是将美股 1:1 映射为股票代币；第二步是以股票代币为底池发行 Meme 币。当用户申请铸造股票代币时，需要将至少 1 万 USDC 转入指定钱包并提交 Mint 表单。Four.meme 表示，会在 24 小时内通过托管账户买入对应股票，再按照实际购入数量 1:1 发行股票代币。如果相关股票后续上线币安 bStock，平台还会将对应的 4Stock 股票代币按 1:1 比例转换为 bStock。
Four.meme 首个推出的是锚定美股 CEA Industries（BNC）的股票代币 BNC4，随后以 BNC4 为底池发行同名 Meme 币 4Stock。文中提到，4Stock 上线仅 3 小时，市值最高达到 9000 万美元；BNC4 链上价格一度突破 30 美元，相比 BNC 正股溢价约 10 倍。
在收入方面，Four.meme 对 BNC4 等 4Stock 股票代币收取 1% 的铸造手续费，同时也从相关产品的交易手续费和 LP 手续费中获得收入。平台虽然已发行平台代币 FORM，但目前 4Stock 产生的收入并未用于回购 FORM。
目前，BNC4 每日回购活动已于今日启动，持续至 12 月 9 日。活动期间，BNC4 产生的 100% 每日产品收入将用于回购并销毁符合条件的社区 Meme 代币。
Flap：主阵地在 BNB Chain，也覆盖 Robinhood Chain
Flap 是一个支持 BNB Chain、Robinhood Chain、X Layer 等多条 EVM 网络的代币发行平台。和只提供固定联合曲线的平台不同，Flap.sh 的特点是允许创建者自行配置交易税，并决定税费最终流向。
在 Robinhood Chain 上，Flap 推出 Stocks Vault，创建者可以让 Meme 币与 AAPL、GOOGL、NVDA、PLTR、SPY 等股票代币配对，也可以把交易税自动兑换成股票代币，再分配给 Meme 币持有者。
在 BNB Chain 上，Flap 推出 Permissionless Launch，允许创建者输入任意代币合约地址，把股票代币、RWA、蓝筹加密资产或其他 Meme 币设为新币的报价资产。
Flap 目前尚未发行平台币，也没有把协议收入固定用于回购某一枚代币。平台收入主要进入协议金库，而由交易税产生的其他费用，则按照创建者设定的规则，用于向持币者分红、补充流动性、积累股票等 RWA 资产，或者回购并销毁相应 Meme 币。也就是说，Flap 具备回购和分红功能，但价值回流主要落在平台发行的各个代币上，而不是集中沉淀到单一平台币。
从收入规模看，BNB Chain 仍是 Flap 的核心市场。DefiLlama 数据显示，Flap 过去 30 日总收入为 1174 万美元，其中 BNB Chain 贡献 1153 万美元，占平台总收入的 98%；Robinhood Chain 贡献 20 万美元。
Solana 生态
StonkFun：过去 7 日回购约 150 万美元 STONK
StonkFun 是 Solana 上讨论热度较高的股票 Meme 发行平台，主打「Launch coins paired with anything」，允许用户使用股票、ETF、商品、外汇以及其他加密资产作为新币报价资产。与 Robinhood Chain 上的股票 Meme 平台相比，StonkFun 的特点在于可以直接接入 Solana 已有交易流动性。
StonkFun 已发行平台币 STONK。根据 GMGN 数据，STONK 市值一度升至 1.8 亿美元上方，当前暂报 1.6 亿美元。
9 月 5 日，StonkFun 与 Raydium 达成合作，成为首个接入 Raydium LaunchLab 的第三方发币平台。此后，新发行代币会先通过 LaunchLab 联合曲线交易，达到条件后，流动性自动迁移至 Raydium。合作上线后，StonkFun 收入快速增长，9 月 6 日单日收入一度超过 150 万美元，高于同期 Pump.fun。
StonkFun 的主要收入来自平台发行代币进入 Raydium 后，永久锁定 LP 仓位产生的交易手续费。与只在联合曲线阶段收费的平台相比，只要相关代币仍在 Raydium 继续交易，StonkFun 就可以持续获得 LP 手续费。根据 DefiLlama 数据，过去 7 日平台用于回购 STONK 的资金约为 150 万美元；累计回购金额约为 212 万美元，回购所得 STONK 随后被销毁。
除了回购平台币，StonkFun 还会使用部分交易手续费回购平台内市值排名靠前的发行代币。目前已有 78 枚代币被纳入回购销毁计划。
平台价值回流路径的差异
从文中列举的平台看，承接币股 Meme 热度的方式并不相同。
- Pons、PAIR、StonkFun 都已经形成较明确的平台币回购或销毁路径，收入与平台币之间的联系更直接；
- Long.xyz 虽未正式发行平台币，但已多次把手续费用于回购 AI；
- Four.meme 已有 FORM，不过 4Stock 当前收入尚未用于回购 FORM；
- Flap 没有统一平台币，价值回流更多分散到各个发行代币和创建者自定义的税收规则中。
在币股 Meme 交易热度持续放大的阶段，平台层面的手续费、回购和销毁安排，正在成为市场筛选标的时更常被对照的指标。