CryptoQuant分析师：比特币抛售加剧，SOPR持续低于1表明市场普遍亏损

一、市场数据回顾：交易所流入与价格下行

CryptoQuant分析师Axel Adler Jr.最新报告指出，比特币市场当前回调幅度已超过今年2月的抛售事件。交易所比特币30日平均流入量攀升至12.2万枚，较年度基线8.2万枚高出近50%，且与2月抛售期间均值约8万枚相比，增幅显著。该指标正逼近上轨区间13.1万枚，显示抛压持续加大。价格方面，比特币从77,000-78,000美元区间跌至当前约59,000美元，跌幅约23%。

二、核心指标：SOPR持续低于1表明市场普遍亏损

与此同时，SOPR（Spent Output Profit Ratio，已花费产出利润率）的30日移动均值已降至0.99，连续低于关键水平1.0。该指标低于1意味着市场中卖出的比特币平均处于亏损状态。Adler指出，在5月至7月期间，SOPR在61天中有37天低于1，占比超过60%。两项指标叠加——大量BTC涌入交易所与普遍亏损卖出——使得当前回调比2月的短暂压力事件更为严重，更像是一轮持续的抛售过程。

三、市场展望与风险：企稳信号与潜在压力

Adler强调，市场若要企稳，需要同时出现两个信号：一是SOPR回升至1以上，表示卖币者不再亏钱；二是交易所流入量回落至年度正常水平。当前主要风险在于，如果币量持续大量涌入交易所，供应压力将延续，市场情绪难以好转。投资者需密切关注这两个指标的后续变化，以判断市场是否接近底部或仍有进一步下行空间。