如果比特币这轮熊市真的已经在 6 月底结束，那么这次回撤可能会刷新 2013 年以来的两项纪录：持续时间最短，跌幅也最浅。
BlockTempo 报道称，比特币金融服务公司 River 在 9 月 23 日发布的官方电子报中表示，比特币自 6 月低点以来已上涨近 50%，其中过去一周涨逾 10%，熊市结束的可能性正在升高。不过，这一判断是否成立，仍有待后续行情验证。
River：若 6 月 30 日是最终低点，本轮熊市仅 267 天
River 随后在 9 月 28 日于 Reddit 论坛 r/Bitcoin 发布了题为 Bitcoin bear markets 的图表，贴文下方同时出现支持与反对两类观点。
按照 River 图表列出的四轮比特币熊市数据：
- 2013 至 2015 年：下跌 85%，持续 406 天
- 2017 至 2018 年：下跌 84%，持续 362 天
- 2021 至 2022 年：下跌 77%，持续 378 天
- 2025 至 2026 年：下跌 52%，持续 267 天
若 2026 年 6 月 30 日就是本轮最终底部，那么这轮熊市不仅跌幅明显小于前三轮，持续时间也比此前最短的一轮还少将近 100 天。
CoinGecko 日线核算：高点到低点相隔 267 天
报道提到，作者依据 CoinGecko 日线数据核算，本轮高点出现在 2025 年 10 月 6 日，日收盘价约为 12.47 万美元，盘中历史高点约 12.6 万美元；低点则出现在 2026 年 6 月 30 日，日收盘价为 58,566 美元。
从 2025 年 10 月 6 日到 2026 年 6 月 30 日，间隔正好 267 天，与 River 图表一致。若按收盘价计算，跌幅约为 53%，与 River 所列的 52% 接近。
利空之后继续上涨，River 认为主因在供给端
River 认为，这轮反弹出现得有些反直觉。
9 月 15 日，美国参议院就《CLARITY 法案》进行终结辩论表决，结果以 49 票赞成、50 票反对未获通过，距离 60 票门槛还差 11 票。River 据此判断，该法案在 2026 年恐怕无望推进。比特币当时一度回落 4%，但之后继续上行。
9 月 16 日，美联储在 FOMC 会议上加息 25 个基点，将利率上调至 3.75% 至 4.00%。这是 2023 年以来首次加息，12 票全数赞成；点阵图中位数则显示，年内还会有一次加息。
在 River 看来，价格在这些消息之后仍然走高，说明推动行情的力量未必来自需求突然增强。
River 给出的数据包括：
- 交易所成交量较年初低 30%
- 比特币 ETF 在 9 月截至 9 月 23 日约买入 18,000 枚 BTC
- 这一买入力度低于 2024 年上市以来的月均水平
基于这些数据，River 认为需求并没有明显增加，近期上涨更像是供给驱动。
供给收紧的依据：长期持有者惜售，沉睡筹码减少
River 对供给面的描述主要集中在长期未移动的比特币数量。
其数据显示，流通中的比特币有 81% 至少 6 个月没有发生转移；长期持有者自 2020 年以来累计增持超过 300 万枚。
River 还引用 Galaxy Research 的数据称，2024 年到 2025 年期间，将近 400 万枚沉睡超过 3 年的比特币被移动；到了 2026 年上半年，这一数字只剩约 30 万枚。
River 的结论是，前期卖压已经被市场吸收，而且正在逐步退出，市场上的可流通供给变得更稀缺，这才是价格上行的主要原因。
Reddit 上的质疑：浅熊也可能只是弱牛的另一面
不过，Reddit 上并非一边倒支持这一说法。
有网友认为，这轮熊市之所以看起来较浅，原因可能不是市场更强，而是前一轮牛市本身就不够强。本轮高点约 12.6 万美元，还不到前一轮高点 6.9 万美元的 2 倍；既然没有出现周期末段那种极端拉升，后续自然也不容易出现 80% 级别的深跌。
还有网友从周期低点到下一周期低点的回报率切入比较，称如果在每个周期底部买入并持有到下一个周期底部，这一轮回报只有约 3.7 倍，而更早几轮分别约为 5 倍、18 倍和 83 倍。
也有人指出，所谓「每次熊市都更浅」本身就存在争议，因为样本只有 4 个周期。若周期真的可以被完整复制，市场早就会提前交易并把这种规律套利掉。
2026 年至今仍未翻红，River 也承认需求尚未回归
截至 9 月 30 日，比特币年内表现仍未转正。报道显示，比特币年初价格约为 87,600 美元，9 月 30 日约为 83,400 美元，年初至今仍下跌约 5%。有留言提醒，若要让年线翻红，年底前价格需要回到约 8.8 万美元上方。
River 自己也承认，需求端尚未真正回到市场。该公司表示，没有人能预测需求会在何时恢复，价格在此过程中仍可能出现大幅波动。按其说法，当前供给面已经收紧，市场缺少的是真正的需求增长；只有当需求回归时，下一轮牛市才算真正开始。