Jefferies维持NVIDIA买入评级并上调目标价至300美元，但指出Kyber延迟撕裂PCB供应链

Jefferies发布最新研报，维持NVIDIA买入评级，并将目标价上调至300美元。但报告同时指出，其AI服务器背板PCB核心技术Kyber大概率延期至2028年或面临彻底取消。这一变化导致2027-2028年PCB及覆铜板（CCL）的市场规模预测遭下调。

研报认为，Kyber延迟将撕裂NVIDIA现有供应链。中游PCB制造商业绩受压制，而上游玻纤布、CCL及铜缆厂商则因结构性优势成为赢家。供应链重心加速向高附加值及供应瓶颈环节转移。MarsBit报道指出，PCB链上真正的受益者仅集中在少数上游企业。

尽管Kyber延迟带来短期调整，Jefferies仍看好NVIDIA长期前景并上调目标价，表明了对AI服务器需求的持续信心。