Kyber延迟撕裂NVIDIA供应链：Jefferies上调目标价至300美元，上游材料成赢家

Kyber技术延迟对供应链的冲击

据研报解读，投行Jefferies维持对NVIDIA的买入评级，并将目标股价上调至300美元。然而，该行同时指出，NVIDIA用于AI服务器背板的PCB技术——Kyber，面临大概率延迟至2028年甚至被取消的风险。这一判断直接导致2027至2028年PCB（印刷电路板）及覆铜板（CCL）市场规模预期下调。

Kyber的延迟在产业链上产生分化影响。对于中游的PCB制造商而言，订单预期承压，业绩可能受到压制；但上游材料环节却迎来结构性利好。玻纤布、覆铜板（CCL）等核心基础材料供应商，以及铜缆厂商，受益于供应链向高附加值环节集中，其供应瓶颈地位得以强化，成为这一变动中的赢家。