美国联邦储备银行克利夫兰分行最新研究显示，加密货币投资者与传统资产投资者存在明显差异。研究指出，投资者对数字资产未来收益和风险的看法分歧很大，而比特币历史上涨表现的信息，可能推动更多人提高配置意愿并实际买入加密资产。
收益预期比人口特征更能解释持仓行为
这篇题为《Do You Even Crypto, Bro? Cryptocurrencies in Household Finance》的研究论文，基于美国多轮家庭调查数据展开，每轮调查最多覆盖约 2.5 万户家庭。
研究人员发现，相较年龄、收入、性别等人口特征，投资者对加密货币未来收益的预期，更能解释谁会选择持有加密资产。
数据显示，加密货币持有者预计未来一年的平均回报率约为 22%，明显高于非持有者约 7% 的预期。与此同时，持有者通常认为加密资产风险低于非持有者的判断。
预期每提高 1 个百分点，持有概率增加约 0.8 个百分点
研究还显示，个人对加密货币预期收益每提高 1 个百分点，其持有加密资产的概率约提升 0.8 个百分点。按研究结论，收益预期和风险认知对加密货币持有行为的解释能力，甚至超过年龄、收入和财富等传统因素。
这一结果与股票、债券和黄金等传统资产形成对比。对传统投资品种而言，投资者的经济背景通常更能解释资产配置差异；在加密市场，投资者对未来价格表现的主观判断更关键。
比特币过去 12 个月涨幅信息会刺激配置意愿
研究团队还通过随机信息实验发现，仅向投资者提供比特币过去 12 个月的涨幅信息，就会显著提高其配置加密资产的意愿。
数据显示，看到比特币历史表现信息的受访者，计划配置加密资产的比例提高约 2 个百分点；相较对照组 4.3% 的配置意愿，增幅约为 47%。实际购买加密资产的概率也提高约 2.5 个百分点。
研究提出加密市场循环机制解释
研究认为，这种机制可能解释加密市场周期性暴涨暴跌现象：价格上涨吸引更多投资者进入，新增资金继续推高价格，进而形成「价格上涨—乐观预期增强—更多买入」的循环。
上述研究内容由 Cointelegraph 报道，Odaily 星球日报进行了编译发布。