美银警告美股秋季或迎现实检验，乐观仓位面临压力

BlockBeats 消息，8 月 29 日，美股在英伟达财报后短暂恢复风险偏好，但 Jackson Hole 讲话很快又把利率压力拉回市场中心。

周五，标普 500 指数小幅收跌，纳指跌约 0.5%。不过，两大指数全周仍录得上涨，显示 AI 龙头业绩仍在支撑大盘，只是高估值资产对政策信号的敏感度正在上升。

美国银行 Michael Hartnett 团队警告，美股牛市虽然还在「无视」地缘冲突和夏季科技股回调，但秋季可能迎来一次「现实检验」。该行认为，当前市场仍处在「夏季共识」中，投资者继续买入股票等风险资产；一旦债券波动、政策不确定性和政治风险集中发酵，乐观仓位将面临压力。

从交易层面看，这意味着市场可能从「英伟达带动一切」转向重新审视利率、财政和估值。美银表示，AI 盈利仍是支撑美股的核心变量，但若长端收益率再度上行，成长股估值将继续被压缩。

基于这一判断，美银仍建议用黄金和大宗商品对冲政策与财政风险，等待秋季市场重新定价。