RWA（真实世界资产）代币化公司 Ondo Finance 在 7 月 15 日推出两只由 DTC 代币化权利背书的代币化股票，分别是对应 Circle 股票的 CRCLon，以及对应 SPDR 标普 500 ETF 的 SPYon。消息公布后，ONDO 代币在 24 小时内一度上涨约 17%，触及 0.37 美元。
首批产品对应 Circle 与标普 500 ETF
Ondo 此次推出的首批产品为 CRCLon 和 SPYon，分别对应 Circle 股票（CRCL）与 SPDR 标普 500 ETF（SPY）。根据原文说法，这两只代币化股票由 DTC 存管的真实证券权利足额背书，并通过 DTCC 的代币化服务生成。
DTC 全称为 Depository Trust Company，是美国证券中央存管机构。原文指出，几乎所有美股背后的登记与保管都经过该机构。Ondo 此次推出的代币并非由第三方构建的合成资产，而是有 DTC 存管的股票权利支持，这也是其与以往链上股票产品的主要区别。
Ondo将产品称为股票“数字分身”
报道提到，过去一年链上代币化股票并不罕见，Coinbase 以及多家 Solana 发行方都曾推出相关产品，但多数模式是在链下由券商或第三方持有股票，再在链上发行对应代币。
Ondo 这次采用了不同路径。CRCLon 和 SPYon 背后绑定的是 DTC 代币化权利，即华尔街正规存管体系中的真实证券。Ondo 将这类产品称为股票的“数字分身”（digital twin），并称每一枚代币都由对应证券足额背书。原文认为，这一区别对机构是否愿意参与具有关键意义。
通过 Alpaca Markets 接入 DTC 网络
Ondo 能接入 DTC 这套参与者网络，依靠的是券商 Alpaca Markets。报道指出，Alpaca 作为桥梁，将 Ondo 接入 DTC 的参与者网络，使其得以进入这一相对封闭的系统。
按照原文表述，与 Ondo 一同参与 DTCC 这项代币化计划的机构还包括 BlackRock、JPMorgan、Goldman Sachs、纳斯达克和纽约证券交易所。报道将 Ondo 形容为少数进入这份名单的加密原生参与者之一。
DTCC同日披露代币化交易进展
就在同一天，DTCC 也宣布，已利用 DTC 代币化资产完成美国证券的实际交易，共有 30 多家机构参与。交易标的覆盖罗素 1000 指数成分股、美国国债，以及追踪标普 500 和纳斯达克 100 的 ETF。
根据报道，这些交易分别运行在 DTCC 的私有链和公有链上，属于其多链策略的一部分。DTCC 将这次测试视为正式服务上线前的最后演练，完整的代币化服务预计于 2026 年 10 月推出。
与以往链上股票产品的差别
原文将 Ondo 此次产品与过去常见的链上股票模式作了区分。此前多数产品的结构，是第三方先在链下持有股票，再在链上发行映射代币；而这次代币背后对应的是由 DTC 登记和存管的真实股票权利。
就原文描述来看，核心差异不在于链上是否能交易，而在于代币所连接的底层证券权利是否进入美国证券核心存管与结算体系。
常见问题
CRCLon 和 SPYon 是什么？
它们是 Ondo Finance 推出的代币化股票。CRCLon 对应 Circle 股票（CRCL），SPYon 对应 SPDR 标普 500 ETF（SPY）。原文称，这两者背后由 DTC 存管的真实证券权利足额背书，并可在链上交易。
这次代币化股票与过去产品有何不同？
报道指出，过去多数链上股票产品由第三方在链下持股，再发行链上代币。Ondo 这次推出的产品，背后对应的是美国证券中央存管机构 DTC 登记的真实股票权利。