Open USD联盟推翻Circle盈利模式：储备利息分给企业，支付巨头七年磨一剑

Open USD联盟：储备收益分配模式变革

近日，Open USD美元稳定币联盟正式推出，其核心机制在于改变稳定币储备收益的分配模式——不再由发行方独享利息，而是将大部分收益分配给采用该稳定币的企业。这一模式直接冲击Circle的盈利根基，因为USDC的利润高度依赖储备金利息收入。

七年铺垫：从Libra到Open USD

2019年Facebook主导的Libra项目因监管阻力夭折，但七年间全球稳定币监管框架（如欧盟MiCA）、区块链基础设施（以太坊Layer2、跨链协议）及商业接受度（支付、跨境结算）已显著成熟。Open USD以更务实、合规的姿态卷土重来，支付巨头（Visa、Mastercard等）借此布局下一代美元电子结算网络。

对Circle与USDC的冲击

若Open USD模式成功推广，Circle将面临双重压力：一方面企业用户可能转向收益更高的联盟代币；另一方面USDC的市值和流动性可能被分流。当前USDC市值约350亿美元，Circle年营收中储备利息占比超70%。Open USD的推出标志着稳定币竞争从“发行方中心化”转向“联盟共享收益”，行业格局即将重塑。