Q2 加密市场疲软加剧：现货 ETF、Strategy 与稳定币三大需求渠道全面恶化

据 CoinMetrics 最新报告，2026年第二季度加密市场整体疲软态势进一步加剧，核心原因在于三大需求渠道同时恶化：现货 ETF 资金净流入大幅下降、MicroStrategy（现称 Strategy）的比特币持仓速度放缓，以及主要稳定币供应量出现收缩。这三个渠道曾是此前市场上涨的主要驱动因素，其同步减弱直接削弱了买盘支撑。

具体来看，美国现货比特币 ETF 在二季度转为净流出，与一季度形成鲜明对比；Strategy 的比特币增持量降至2024年以来的最低水平；而 USDT 和 USDC 的总供应量增速放缓，部分月份甚至环比减少。这三大信号均指向市场流动性收紧和风险偏好下降。