Serenity：存储短缺基本面未变，供需缺口或达60%

Serenity 发文提醒，存储短缺的基本面并未改变，甚至可能变得更加紧缺。市场会从一个瓶颈板块轮动到另一个，但公司本身没有变化，变化的只是估值和叙事。

Serenity 补充了多条存储供需缺口可能比市场预期更差的证据：据日经报道，日本分销商称存储需求缺口已达 40% 至 60%，年底价格可能再涨约 50%；SpaceX 未计入超大规模云厂商约 1.3 万亿美元资本开支口径，总开支可能超预期；闪迪（SanDisk）的 80% 毛利率预期能维持到 2030 年；三星等公司的订单可见性已延至 2031 年。

Serenity 强调，存储股波动极大，其部分仓位浮盈高达超 270%，因此更能拿得住，但公司经营基本面和短期股价经常对不上。同样的逻辑也适用于光模块、CW 激光和衬底等其他卡脖子环节，股价反弹之后无需认为短缺结束。存储价格与供需结构仍然紧张，市场情绪和估值叙事正在快速轮动。