BCA Research首席全球策略师Peter Berezin警告，伊朗冲突的持续升级正在将全球经济推向衰退边缘。他在接受《David Lin报告》采访时指出，美国衰退概率已升至40%，而欧洲和日本的风险更高，接近50%。
衰退风险飙升，油价冲击成关键变量
Berezin表示，伊朗冲突导致全球约10%的石油供应中断，而霍尔木兹海峡每日输送全球约20%的石油。由于石油需求高度缺乏弹性，要减少10%的消费量，价格可能需要翻倍甚至三倍。“很容易看到油价达到200美元，”他说，并对比疫情时期全球石油消费曾下降约20%。目前油价已站稳100美元上方，大宗商品交易商并未跟随股市反弹，这一背离被视为警告信号。
欧洲和日本首当其冲
Berezin指出，高油价对欧洲和日本的贸易条件伤害更大，因为它们对能源进口依赖度更高。美元短期内因油价上涨受益，但长期面临结构性压力：购买力平价估值仍高、数十年的经常账户赤字以及各国央行去美元化趋势。黄金将从这一多元化趋势中受益，尽管近期因散户获利了结出现回调。
市场展望：现金为王，反弹只是“楼梯上的弹跳”
Berezin将当前股市反弹比作“下楼梯的弹跳球”，最终会跌得更低。纳斯达克今年以来已回调约7.5%，最大跌幅约12%，为2022年以来最差开局。他认为股票估值仍贵，远期市盈率约20倍，且利润率处于峰值。现阶段他更青睐现金资产。
AI与IPO：机会与风险并存
在人工智能领域，Berezin认为AI代理可能直接向用户提供内容，削弱Instagram和YouTube等平台的价值。同时，加州理工学院的研究显示大语言模型计算成本急剧下降，可能使计划中数万亿美元的数据中心支出变得多余。“最终可能实现AI赋权的世界，但不需要数万亿美元的数据中心。”这短期利空铜等基础金属，但长期由于AI驱动的生产率提升将创造对有限资源的需求。
对于2026年IPO候选（SpaceX、OpenAI、Anthropic），Berezin偏爱Anthropic，因其定位于企业AI服务且受益于更低的计算成本。但他警告，大量IPO浪潮通常标志着行业顶峰。
Berezin对Anthropic CEO关于AI将淘汰半数入门白领岗位的警告持怀疑态度，认为生产率提升最终会转化为收入增长，且政策调整将防止失业率急剧上升。
总之，伊朗冲突可能将全球经济拖入更深的不确定性，加密货币市场作为风险资产也难以独善其身。投资者需密切关注油价和地缘局势变化。