据金十报道，DHF Capital S.A. 经济学家 Bas Kooijman 在报告中称，油价走势已成为美国国债收益率和市场对美联储利率路径预期的关键驱动因素。他表示，中东局势与油价后续变化可能改变前景：若油价持续下跌，或加剧通胀放缓压力并压制紧缩预期；若局势再度升温，则可能重新推高通胀担忧和美债收益率。

路透 7 月 21 日调查显示，104 名经济学家一致预计美联储 7 月会议维持 3.50%–3.75% 目标区间不变，其中 78 人预计年底前也不会调整。与此相对，联邦基金期货在决议前一度给出约三成的 25 个基点加息概率。市场分歧集中在油价上涨会否改变新任美联储主席 Kevin Warsh 对通胀与政策路径的判断，相关资产包括美元指数、USDJPY、原油、黄金、美股以及比特币等加密资产。

CryptoQuant 分析师 Darkfost 表示，7 月比特币现货成交量延续下滑，主要交易平台较 2024 年末高点普遍明显回落。币安 7 月现货成交额超过 350 亿美元，低于 2024 年 11 月的 2460 亿美元；Bybit、Coinbase 和 OKX 同期现货成交量分别下降 85%、61% 和 67%。其认为，地缘冲突升级、通胀压力和高利率预期压制风险偏好，比特币重回明确上升趋势仍要看宏观环境和需求修复。

新火研究院表示，上周油价升破每桶 100 美元、10 年期美债收益率突破 4.7%，宏观不确定性明显抬升。报告提到，美伊冲突升级、FOMC 加息预期变化与就业数据，共同压制风险偏好；但加密市场尚未跌破反弹支撑。与此同时，Clarity Act、S&P 道琼斯与 Pantera 推出加密指数、BitMEX 将停运，以及 ETF 资金流向变化，都成为市场接下来观察的重点。

State Street Investment Management在7月《Monthly Gold Monitor》中维持2027年初黄金升至5000美元/盎司的判断，但同时承认短期压力仍在。报告指出，6月现货黄金下跌11.7%，美国上市黄金ETF净赎回约53亿美元，利率预期转向与实际收益率上行压制金价。不过，央行持续购金、全球债务攀升，以及中国与亚太实物和基金需求，仍被视为支撑黄金中长期走势的核心因素。机构基准情景维持未来6至9个月金价进入4750至5500美元区间，震荡情景则上调至4000至4750美元。

美伊新一轮军事冲突推高油价后，美国国债市场再度遭遇抛售，10 年期与 2 年期美债收益率同步走高。CME 数据显示，美联储本周按兵不动的概率仍为 62%，但加息概率已由一周前约 13% 升至约 38%。多家机构指出，通胀、财政赤字与科技企业发债扩张，正共同加重债市压力，科技股也在高利率预期下继续承压。

比特币在美股开盘后回落，24小时跌近2%至71400美元附近；同期软件板块明显反弹。市场正关注比特币与科技软件股相关性是否出现短暂脱钩。

加密市场总市值降至2.61万亿美元，前100大代币中有87个下跌。比特币回落至约77324美元，ETF持续净流出与高杠杆清算叠加利率预期，压低市场风险偏好。