上周美股在科技股反弹和利率预期调整中走强，标普 500 与道指刷新收盘纪录。美国 7 月非农就业减少 2.3 万，令 9 月加息概率降至约 44%。本周焦点转向 7 月 CPI、PPI、零售销售以及 CoreWeave、Cisco、Applied Materials 等公司财报，油价、伯克希尔资本配置和美国临时拨款进展也在影响市场交易。

过去一周，油价因霍尔木兹海峡复航预期明显回落，美国 7 月非农就业岗位意外减少且前两月数据被下修，带动市场对美联储 9 月加息概率从约 55% 降至 44%。美股三大指数录得 4 月中旬以来最大单周涨幅，现货黄金站上 4370 美元/盎司。下周市场焦点转向美国 7 月 CPI、核心 CPI、PPI、零售销售与密歇根消费者信心数据，同时关注 CoreWeave、思科和应用材料财报，以及日本央行会议纪要和美联储官员讲话。

8 月 8 日美股收盘，标普 500 指数涨 0.62% 并创历史收盘新高，纳指涨 1.3%，道指涨 0.28%。本周三大指数均录得 4 月中旬以来最大单周涨幅，其中纳指累计上涨 5.19%。科技股、黄金股和光通信板块普遍走强，但存储板块逆势下跌，希捷科技、西部数据、闪迪和 SK 海力士 ADR 均走弱。市场交易围绕美国 7 月非农就业数据转弱、美联储加息预期回落及财报季表现展开。

美国 7 月非农意外转负，叠加前两月就业数据下修，市场随即下调 9 月加息预期，美元指数连续第二周走弱，黄金、白银和美股同步走高。中东方面，伊朗与阿曼据报就霍尔木兹海峡重启达成临时框架，油价随局势预期反复波动。与此同时，AI 产业链则开始面对高增长与高估值并存带来的压力。

美国7月就业减少2.3万人，远低于经济学家预期的增加9.5万人，失业率降至4.1%主要因更多人退出劳动力市场。市场据此下调9月加息预期，10年期美债收益率和美元回落。比特币报64,938美元，仍处于死亡交叉形态下，65,000美元附近成为短线分界。

Tom Lee在X平台发文表示，市场对7月就业报告的大幅鸽派反应是通胀错乱综合征的又一例证。他认为通胀处于下行路径，此前市场急躁且偏鹰派。报告公布后9月加息概率降至40%以下，两周前为75%，许多经济学家曾主张提前加息，他提醒不要与上一场战争对抗。

BlockBeats消息，8月7日，Tom Lee就非农数据发表观点，称市场患有"通胀错乱症"。尽管通胀下行，市场仍显急躁鹰派。9月加息概率从75%骤降至40%以下，凸显市场对通胀过度担忧。他建议投资者勿基于2022年高通胀记忆误判当前形势。

美国7月非农就业人数意外减少2.3万，远低于市场预期。失业率却降至4.1%，原因是劳动参与率自年初以来累计下降0.7个百分点。凯投宏观的Thomas Ryan称，这份疲弱报告会让美联储重新审视劳动力市场健康状况；Adam Crisafulli则称其“极其可怕”。