Glassnode 长期数据显示，各交易所比特币未平仓合约中，以比特币作为保证金的仓位占比已降至约 12%，远低于 2019 年和 2020 年接近 100% 的水平。报道指出，稳定币保证金已成为主导结构，这反映出衍生品市场更偏向美元抵押。与此同时，CoinGlass 数据显示，24 小时内全网爆仓 5.7008 亿美元，其中空头爆仓 3.296 亿美元，高于多头的 2.4048 亿美元。文章同时强调，本轮空头挤压与保证金结构变化并非因果关系。

Gate 研究院称，加密 CFD 正从合约品类补充走向跨资产综合账户竞争。报告指出，稳定币正在成为连接加密账户与黄金、外汇、股票、指数等传统资产价格敞口的统一资金语言。以 Gate 为例，平台自 2026 年起加快 TradFi 布局，将 CFD、永续合约、真实股票、ETF、IPO Access 与财富管理纳入同一多资产框架，并披露成交额、产品覆盖、持仓和机构服务等多项数据。

ARK Invest 分析师 Lorenzo 认为，Hyperliquid 已进入以 RWA 为主导的新阶段：最近一周，RWA 占平台总交易量 54%，其中 61% 来自个股。文中同时指出，HIP-3 目前的 RWA 交易本质上是以 USDC 为保证金的合成永续合约，而非真实股票代币化；围绕平台分化、收入归属、算术口径和 HYPE、USDC 的影响，原文也给出了更细的拆解。

美国CFTC发布FAQ，明确比特币、以太坊及支付型稳定币在衍生品保证金中的适用规则。BTC和ETH面临更高风险折扣，稳定币待遇相对宽松，但整体仍在严格条件下使用。

美国CFTC发布常见问题解答，明确比特币、以太坊和支付型稳定币在衍生品保证金中的适用方式，并通过差异化折扣率和使用限制强化风险监管。

链上数据显示，Maji Dad向Hyperliquid追加50万美元USDC，用于扩大BTC与ETH多头仓位。其当前持有40倍BTC、25倍ETH及10倍HYPE多单，高杠杆操作引发市场对风险偏好与短线波动的关注。

比特币创下11.1万美元新高之际，永续合约资金费率明显走高，未平仓量与多头需求同步增强。USDT和USD保证金合约升幅更显著，显示市场看涨情绪升温，但交易所间分化也提示短线风险。

币安宣布将终止APTUSD与OPUSD的COIN-M永续合约，并在2026年3月25日12:00进行自动结算。此举或影响相关期货交易活跃度，持仓用户需提前平仓以降低风险。