转载自 NextGen Digital Venture 的一篇观点文章认为，黄金与比特币近期走势分化，核心仍指向利率预期变化。文章称，黄金上周上涨 6%，主要是对加息预期回落后的修复；比特币虽然回到 6.5 万美元附近，但一周仅涨 2.8%，仍缺少明确向上催化。作者判断，这种分岔更可能是阶段性的，而不是两类资产关系的永久改变。

克利夫兰联储主席、今年FOMC票委 Beth Hammack 表示，单次加息 25 个基点对经济影响可能有限，压低通胀至 2% 目标或需不止一次加息。她还称当前利率并未对经济形成「实质性限制」，也不认为通胀会自行回落。Hammack 是上月议息会议上三位持异议官员之一，当时她投票支持加息。

美国参议院多数党领袖 John Thune 已提出 CLARITY 法案表决动议，预期投票时间在 9 月 15 日前后，恰逢美联储 FOMC 于当地时间 9 月 15 日启动两日议息会议。EX.IO 研究院认为，参议院凑够 60 票并不容易，若在美联储不加息前提下动议受阻，加密市场短期大概率仍维持窄幅震荡。报告同时提到 ETF 资金流、企业持仓、安全事件和稳定币、RWA 规模变化等因素。

美国国债市场近期持续释放压力信号，长期美债收益率上周显著上行，30 年期收益率触及 2007 年以来高位，10 年期收益率也突破自 2023 年底以来的交易区间。ICE 美银 MOVE 指数升至 5 月以来最高点，TLT 相关一个月看跌期权偏斜度创 2008 年金融危机以来新高。市场接下来将迎来美国财政部融资计划细节和 7 月非农就业报告，两项事件都可能放大债市与股市波动。

美国国债市场近期持续释放压力信号，30 年期美债收益率升至 2007 年以来最高，10 年期收益率也突破去年底以来区间。衍生品市场对债券下跌的对冲需求同步走强，MOVE 指数升至 5 月以来高位，TLT 一个月看跌期权偏斜度创 2008 年金融危机以来新高。随着美国财政部融资计划细节和 7 月非农就业报告即将公布，债市波动是否向股市扩散，正迎来关键一周。

7 月末，Deribit 上 6 万美元比特币看跌期权成为未平仓名义价值最高的头寸，规模达 11.7 亿美元。此前最热门的 7 万和 7.2 万美元看涨期权在美联储议息前一度各有 25 亿美元未平仓名义价值，但在周五 08:00 UTC 到期结算后明显回落。CoinDesk 数据还显示，比特币 7 月上涨 8.9%，而自 2013 年以来，正收益的 7 月通常对应负收益的 8 月，8 月历史中位回报率为 -7.51%。

莱比特矿池创始人江卓尔表示，距离美联储议息会议还有 5 小时时，市场对是否加息的定价分歧仍然很大。按 30 天联邦基金期货价格反推，65% 认为不加息，35% 认为加息。他称这种分歧在近几年属于异常水平，并预测本次可能出现维持利率不变、措辞偏鹰，币价先挤压空头再回落冲击多头的走势。

美联储将于北京时间周三晚些时候公布利率决议，并由主席 Kevin Warsh 随后举行新闻发布会。尽管本次 FOMC 会议没有经济预测和点阵图，CoinDesk 认为其对比特币仍格外关键，原因包括市场对结果仍存在罕见分歧、美国 10 年期与 2 年期国债收益率已突破关键趋势线，以及 WTI 原油本月上涨近 20%。若美联储加息或释放鹰派信号，走高的债券收益率可能对包括加密货币在内的风险资产形成压力。