7 月美国非农就业减少 2.3 万人，显著低于市场预期的增加约 8 万人，6 月数据也被下修 3.7 万，市场随之重新评估美联储 9 月政策路径。同期，美国现货比特币 ETF 单周净流入 8.5354 亿美元，以太坊 ETF 流入 2.4494 亿美元，合计接近 11 亿美元，创下 4 月以来最强单周表现。Circle 也确认 Arc 公共主网将于 9 月 16 日启动，首批包括 11 个创始验证节点。

美联储官员再度释放鹰派信号，市场把北京时间周三晚间公布的美国 7 月 CPI 视为 9 月利率路径的关键依据。与此同时，美伊围绕霍尔木兹海峡的僵局仍在持续，油价受地缘风险支撑。美股方面，英伟达在黄仁勋澄清融资计划后缓解部分担忧，但科技板块整体仍承压；加密市场则在风险偏好回落与 ETF 资金流出背景下维持震荡偏弱。

非农数据公布前夜，美股三大指数集体收跌，10 年期美债收益率走高，美元指数试探 100 关口。霍尔木兹海峡通行规则草案推动油价大涨，LME 铜价受刚果（金）出口禁令影响逼近历史高位。与此同时，AI 应用软件与存储板块大幅回撤，市场开始从已兑现业绩转向审视未来盈利指引与资本开支压力。

据金十报道，昨日国内外出现多项重要事件。国内方面，中国证监会同意焦炭期权注册，北斗卫星导航系统完成在轨升级，市场监管总局开展光伏行业价格合规指导，三大运营商将停止第三方互联网渠道办卡。国际方面，日本央行维持利率不变，韩国 KOSPI 指数创历史最大单日涨幅，美联储内部鹰派压力升温，多名官员支持加息。

7 月收官阶段，加密市场未能跟上美股周五反弹。比特币 24 小时下跌 3.5% 至 62,464 美元，以太坊跌至 1,863 美元，总市值降至 2.24 万亿美元。美联储连续第五次维持利率不变，但 9 比 3 的投票中三名反对者均主张加息；6 月 PCE 同比 3.7%、核心 PCE 3.3%，叠加二季度 GDP 增长 3.0%，令降息预期继续后移。现货比特币 ETF 虽在周四录得 2.331 亿美元净流入，但期权仓位、8 月季节性表现以及企业与钱包安全事件，令市场情绪仍偏弱。

Bitget CFD 首席分析师 Lewis Huang 解读最新美联储利率决议称，虽然美联储维持利率不变，但 3 张支持加息的反对票显示内部鹰派力量增强。在通胀黏性和地缘风险叠加下，市场对 9 月加息 25 个基点的预期升至 72%，带动美债收益率上行，并对美股估值形成压力。其认为，纳斯达克与标普 500 指数已出现偏空信号，美元指数有望维持强势，原油则在地缘局势支撑下表现抗跌。

美银最新《资金流向报告》显示，截至 7 月 22 日当周，全球股票基金净流入 304 亿美元，债券基金净流入 149 亿美元，黄金基金净流入 20 亿美元，货币市场基金净流出 339 亿美元。新兴市场股票、中国股票和韩国股票均录得大额流入，科技股过去四周吸金 528 亿美元创新高。与此同时，美银牛熊指标维持在 9.6 的极度乐观区间，策略师 Michael Hartnett 提醒，长端利率上行与风险资产去杠杆风险值得警惕。

Coinbase Institutional与Glassnode联合发布市场报告，对2026年第三季度加密市场维持中性展望。报告称，第二季度剔除稳定币后的加密市场总市值下跌约12%，但稳定币供应量创下历史新高。链上数据则显示，比特币可能正从修正阶段转向积累阶段，不过在美联储鹰派、美元偏强、地缘风险、数字资产财库抛售压力及BTC、ETH现货ETF净流出的背景下，机构整体仍保持谨慎。