Strategy披露于5月26日至31日卖出32枚比特币，套现250万美元，用于支付永久优先股STRC股息。这是该公司四年来首次单独披露减持比特币。

微策略持仓71.4万枚比特币，账面浮亏67亿美元，仍通过五档永续优先股持续买入。本文拆解其飞轮融资模型与风险边界。

Strategy提议把STRC优先股股息从按月发放改为每月两次，年化股息率仍为11.5%。公司称此举意在提升流动性、减少波动，方案仍需股东投票通过。

CryptoQuant分析师Maartunn称，Strategy按当前币价计算可覆盖约32年优先股股息，但若被迫卖出比特币付息，卖压可能压低币价并缩短覆盖年限。STRC近期跌至88.9美元，也让其融资能力承压。

Strategy将411.48 BTC（约3030万美元）转入Coinbase Prime，为近两年来首次直接向交易所转移；高管此前暗示可能出售BTC用于债务管理；公司暂停购币并回购近15亿美元债券，MSTR股价自5月11日跌约22%。

Strategy卖出3588枚BTC套现2.16亿美元，但比特币仅短暂下挫后反弹至63800美元，显示出市场韧性。BTC持币总量仍为843775枚，现金储备升至25.5亿美元。

Strategy本周暂停增持比特币，转而推进近15亿美元可转债回购。Michael Saylor称，到2026年底前出售部分比特币“并非不可能”，这是资本结构调整的一部分。

特朗普签署两项行政令推动量子计算发展并强化网络防御，同时Deribit 100亿美元比特币期权今日到期，21Shares维持年底10万美元目标。