Zcash 在整体加密市场承压之际走出独立行情，7 天涨幅超过 43%。推动价格上行的核心变量，是 Grayscale 旗下现货交易产品 ZCSH 在挂牌两周后资产管理规模突破 5 亿美元，持仓超过 55 万枚 ZEC。报道同时提到，Zcash 2100 万枚硬顶发行机制、期货未平仓合约升至 28 亿美元、隐匿池储备突破 486 万枚，以及比特币在 77,666 美元至 79,000 美元区间震荡，构成了本轮行情的主要观察背景与风险线索。

ZEC近30天上涨130.9%，近1年涨幅达2252.0%，市值接近200亿美元并超越DOGE，9月9日已占隐私板块总市值66.7%以上。Glassnode称隐私板块是当前唯一高于2025年10月高点的板块。与此同时，王纯、神鱼、Jademont Zheng、蓝狐与0xTodd分别从发行、治理、市场结构和资金流向角度质疑这轮上涨的基本面。文中还梳理了DCG与灰度自2016年以来对Zcash的股权、挖矿、信托和ETF布局。

ChainFeeds 9 月 9 日发布投研早报，核心内容包括：隐私板块过去一年在主要加密板块中表现最强，ZEC 成为主要推动力；blocmates 点名 DeepState、Chimpers、TapeOut 等非 Meme 项目；Foresight News 梳理亨特・拜登相关 Meme 币 LAPTOP 的筹备、代币分配与法律条款；另有 Robinhood 生态工具汇总，以及 XinGPT 关于长短仓位、止损和当前 pre-bull market 阶段的交易反思。

9 月第一周，火币 HTX 平台多个赛道轮动走强。ARB 以 111% 周涨幅居首，RAY 和 DASH 均上涨 61%。隐私板块中，DASH、ZEC、ZEN 同时进入涨幅榜；DeFi 方向的 UNI、JST 也分别上涨 35% 和 18%，MARSCOIN 则延续 BSC Meme 资产热度。

链上数据平台Glassnode发文称，比特币自2025年10月高点以来已下跌36%，前200大资产中位数跌幅达58%。但隐私板块表现亮眼，年内涨幅达213%，过去30天上涨90%，市值从71亿美元增至336亿美元，接近Tron。ZEC贡献了主要涨幅，年内涨2496%，占板块市值62%。前200大资产中仅25只年内上涨，但过去30天有91.5%的资产上涨，创历史纪录。

DUSK在大盘走弱时逆势拉升，24小时涨超100%、7天涨超300%。主网上线、隐私合规定位与放量突破0.25美元，成为这轮上涨的核心驱动。

DCG创始人Barry Silbert称，随着监管趋严和金融隐私需求升温，比特币资本中或有5%至10%转向Zcash等隐私币，但市场也在争论隐私应由独立公链承载还是成为主流链功能。

2026年5月，隐私币板块集体爆发，Zcash涨至600美元，灰度申请ZEC现货ETF；Monero推出FCMP++测试网；Midnight主网上线获谷歌云合作；Zano的fUSD储备超1000万美元。全球反金融监控浪潮推动需求。