美国证券交易委员会于 9 月 18 日发布代币化证券豁免文件后，市场一度将其视为“股票上链”合法化通道。Glider 联合创始人 Brian Huang 9 月 22 日发文称，这份文件只适用于许可制参与者，且仅覆盖已向 SEC 注册的代币化 NMS 股票，现有多数无许可股票代币并不在豁免范围内。他还指出，AMM 架构下缺少最佳执行保护、合规门槛冗长，当前几乎没有机构真正符合条件。

AMC 娱乐与 Robinhood 围绕代币化 AMC 股份的公开争论，已演变为行业内部对代币化股票标准路径的直接分歧。争议核心在于持有人究竟持有什么权利：Robinhood 采用离岸债务型结构，Ondo、xStocks 和 Dinari 采取托管映射模式，Securitize 与 Superstate 则推动发行人原生上链。SEC 公司融资部已在 1 月 28 日的声明中划分三类结构，相关设计差异将直接影响适用的证券规则以及破产情形下投资者可主张的权利。

8月21日至8月27日，RWA链上总市值升至387亿美元，稳定币总市值回升至3,030.4亿美元。监管方面，美国FASB就稳定币会计处理征求意见，英国拟赋予英格兰银行推动数字货币创新的次要法定职责，日本计划放宽稳定币大额支付限制。项目方面，摩根大通等四家银行推进全球稳定币联盟，Coinbase已在Base原生上线代币化股票，富兰克林邓普顿、Bitwise、Bitfinex Securities、新火集团等也有新进展。

Bitwise 于周二推出 Automated Token Portfolios，面向美国以外符合条件的投资者，允许其在 Base 上通过自有钱包持有 Coinbase 发行的代币化股票组合。首批公布 3 个模型，但上线时仅 Mag7X 处于激活状态，且实际持仓仅包含 Coinbase 当前已提供的 4 只股票代币，各占 25%。Bitwise 负责设定成分股和目标权重，Glider 负责执行与再平衡，两家公司均称不会托管用户代币。

8 月 25 日至 26 日，多条加密与相关市场消息集中出现：美国财政部成立量子就绪工作组，工作线覆盖数字资产与新兴技术风险；泰国证监会就加密 ETF 监管草案征求意见，初期仅纳入比特币和以太坊；灰度将 Zcash Trust 转为 ZCSH 并在 NYSE Arca 上市；贝莱德把比特币实物申购 ETF 份额的最低交易规模从 2500 万美元降至 100 万美元，IBIT 累计转换规模已超 50 亿美元。

Bitwise Asset Management 计划推出一项自动化代币组合产品，面向美国境外合资格投资者开放。投资者可通过非托管钱包持有代币化股票篮子，底层采用 Coinbase 的代币化美股，由 Glider 提供技术支持，并按 Bitwise 设定权重自动再平衡。首批组合将聚焦科技七巨头、AI 和机器人主题，方法论访问费为 0.15%，预计未来数周内上线。

Uniswap 创始人 Hayden Adams 发布长文，主张当代币化资产彼此交易而非直接对美元交易时，自动化做市商将拿下全球最大市场。他把这一逻辑类比指数基金取代主动管理，并认为相关资产配对能降低流动性提供者风险。前 XTX Markets 交易员、Glider 联合创始人 Brian Huang 则公开反驳，称 AMM 无法满足传统市场做市在执行、延迟、订单管理和用户分层上的要求。Wintermute 孵化平台 Bebop、Steer Protocol、M^0、Panoptic 与 InvestaX 等多位业内人士也从需求、资本效率、合规许可和路由结构等角度加入讨论。

MoonPay已将Cash App Pay接入其加密货币购买流程，符合条件的美国用户可直接用Cash App余额支付。该功能已在MoonPay自有结账页及Trust Wallet、MetaMask、Ledger等合作伙伴处上线。MoonPay同时支持Cash App、PayPal和Venmo支付，并称今年持续通过收购扩展业务。