美国银行在 2026 年 9 月 18 日报告中表示，市场对 AI 的定价逻辑正从「颠覆安全软件」转向「带来新增攻击面」，网络安全因此成为 AI 叙事中少数可在正负面消息下同时受益的板块。报告提到，HACK 与 CIBR 过去一个月分别上涨 7.3% 和 6.4%，跑赢 IGV 与标普 500。美银上调 CrowdStrike、Okta 和 SailPoint 目标价，但三者评级均维持中性。

美国银行在 9 月 18 日研报中称，市场正重新定价 AI 带来的安全风险，网络安全板块因此获得更高安全支出预期和更积极的估值框架。过去一个月，HACK 与 CIBR ETF 跑赢软件板块和标普 500。美银上调 CrowdStrike、Okta、SailPoint 目标价，但三只股票均维持中性评级，理由是当前股价已反映相当程度的乐观预期。

截至9月18日，RWA链上总市值回落至385.3亿美元，环比下降0.75%，但资产持有者总数升至443.6万，环比增长85.84%。本周监管端出现多项进展，美国SEC批准代币化NMS股票有条件创新豁免，香港提出推动黄金等RWA在持牌平台发行和交易，欧洲、英国、泰国、印度也在推进数字货币、稳定币和资产代币化相关安排。项目层面，SWIFT、Ondo、Aave、Centrifuge等均有新动作，融资则继续流向代币化基础设施和稳定币结算系统。

9月首个交易日，地缘冲突升级推高油价，WTI 原油收涨 5.20% 至 90.22 美元，布伦特涨至 94.65 美元。美股三大指数齐跌，VIX 升至 16.34，长端美债收益率再度走高，30 年期美债收益率一度升至 5.29%。利率上行压制软件、半导体和 AI 长久期资产，能源板块成为标普 500 中少数上涨板块，市场同时关注美联储 9 月议息、EIA 库存数据及特斯拉 Cybercab 发布会等事件。

过去一年，美股软件股长期承压，市场一度担心AI提升员工效率后会压缩企业软件席位需求，“Vibe coding”也被视为会拉低定制软件门槛。上周，Salesforce公布强劲财报并上调全年指引，带动股价单日大涨22.6%，软件板块情绪随之改善。Workday、CrowdStrike和ServiceNow近期也走强，部分投资者开始重新区分不同SaaS公司的数据壁垒与商业模式。不过，也有机构人士认为，这轮上涨仍夹杂明显的仓位回补因素。

The Kobeissi Letter 在 X 平台表示，纳斯达克 100 ETF（QQQ）8 月迄今净流入 109 亿美元，超过 7 月全月 49 亿美元的两倍，也高于 2022 年 3 月创下的 92 亿美元单月纪录。同期，半导体 ETF（SMH）净流出 28 亿美元，软件 ETF（IGV）净流出约 6.1 亿美元，资金正从半导体和软件板块轮动至更广泛的科技股。

a16z在最新《Charts of the Week》中以 CoreWeave、Nebius 和 Applied Digital 为切口，讨论 AI 算力市场的增长与估值错位。文章认为，新云公司凭借加密挖矿时期积累的电力、机房和高密度计算经验切入 AI，但收入翻倍并不等于自由现金流改善。文中还提到，Atlassian 说明横向 SaaS 未必会被 AI 普遍削弱，Databricks 则通过模型路由将平均任务成本降低 30% 以上，前沿实验室之间的人才竞争也在加剧。

比特币在美股开盘后回落，24小时跌近2%至71400美元附近；同期软件板块明显反弹。市场正关注比特币与科技软件股相关性是否出现短暂脱钩。