长鑫科技登陆科创板首日收涨 465.8%，成交额超 1400 亿元，总市值达 3.28 万亿元，并刷新多项 A 股纪录。围绕后市空间，野村证券给出 116 元目标价，东北证券测算目标市值区间为 3.22 万亿至 5.7 万亿元。链上样本资金中，美国、中国香港及内地地址整体偏多，韩国标签钱包则以约 76 万美元空仓成为主要空头。与此同时，也有分析认为，长鑫短期仍难改变全球 DRAM 与 HBM 的供需格局。

长鑫科技以 8.66 元发行价登陆科创板，发行后总市值为 5791.88 亿元。东北证券从市场份额、盈利拆分和单位产能三个角度测算，剔除少数股东损益后给出 3.2 万亿至 5.7 万亿元合理估值；野村首次覆盖则给出买入评级和 116 元目标价，对应约 7.76 万亿元市值。分歧集中在长鑫远期全球 DRAM 份额上限，以及公司应获得多高成长溢价。

中国 DRAM 龙头长鑫科技 7 月 27 日登陆科创板，集合竞价报 49.5 元，较发行价 8.66 元上涨 471.59%，市值突破 3 万亿元人民币并超过贵州茅台。野村证券同日首次覆盖，给予买入评级和 116 元目标价。与此同时，Hyperliquid 上有鲸鱼开出 1,726 万美元空单，相关合约近 1 小时爆仓 236 万美元，居全网第一。

7 月 27 日，围绕当日上市的长鑫科技，多位加密领域 KOL 与机构分析师给出分化观点。江卓尔认为，长鑫存储大概率首日高开后冲高回落，首日或成历史高点；Mango Labs 创始人 dov_wo 则表示已做多，称其是“1:5”的博弈机会，并给出 3 天内完成交易的策略。机构方面，野村证券给出 116 元目标价，对应 7.76 万亿元市值，东北证券估值区间为 3.2 万亿至 5.7 万亿元。

长鑫科技于 7 月 27 日挂牌后，东北证券采用市场份额锚定、盈利拆分 PE 和单位产能三种方法交叉验证，给出 3.2 万亿至 5.7 万亿元估值区间。报告指出，长鑫科技 2025 年少数股东损益占比达 73.76%，明显高于三星、海力士和美光，因此估值需剔除这部分影响；在假设 2026 年和 2027 年该占比维持 24% 不变的情况下，三种方法得出的合理估值均落在上述区间。

前东北证券首席经济学家付鹏正式加入香港上市公司新火集团（1611.HK）担任首席经济学家，专注宏观经济研究与机构客户投资策略分析。付鹏于2025年4月30日从东北证券离职。新火集团为香港合规数字金融服务商，前身火币科技。