香港广发证券在 8 月科技股月报中表示，7 月 AI 相关股票的修正已接近尾声，费城半导体指数预估市盈率回落至 27 倍后，估值压力已有所释放。报告新增 AMD、鸿海和 Lumentum 为首选标的，移除联电、联发科和 ASML，并称供应链资金正从内存元件转向光学互连，NPO 与 CPO 方向在第四季度可能带来超出市场预期的表现。报告还维持对美国云服务供应商资本开支的乐观看法，同时提示手机市场疲弱与 NAND 供给过剩等风险。

摩根士丹利维持对SK海力士和三星电子的增持评级，认为AI驱动的云资本开支大幅上调（2027年预测升至29%）将延长内存盈利周期。尽管DRAM和NAND价格涨幅明显收窄，该行预计行业2026年四季度才进入周期后段。长期供货协议提升订单可见度，但无法消除周期波动，高目标价押注AI需求持续性与LTA抗风险能力。

摩根士丹利在 7 月 31 日发布的大中华区半导体报告中表示，AI 半导体仍处于高景气周期，需求已从 GPU 扩散至先进制程、先进封装、内存、测试设备、ASIC 及中国 AI 芯片产业链。该行预计，2026 年云端 AI 半导体市场规模或达 4850 亿美元，2030 年增至约 7530 亿美元；全球前 14 家上市云服务商 2027 年云资本开支可能接近 1.3 万亿美元，且未计入主权 AI 项目。

美联储7月29日将联邦基金利率维持在3.50%至3.75%不变，但3名决策官员投票主张加息25个基点，为2016年以来首次出现三张鹰派反对票。受此影响，美股三大股指周三集体下跌，道指创2025年4月以来最大单日点数跌幅，纳指连跌6个交易日，纳指100较6月高点回落超11%。与此同时，费城半导体指数较历史高点跌去28.7%，存储芯片板块连续4日大跌，30年期美债收益率升至5.23%，创2007年6月以来新高。

谷歌发布TPU v5p 'Ironwood'芯片，性能较前代提升4倍，可连接超9000个TPU。Anthropic计划使用百万颗芯片训练Claude模型，同时谷歌云资本开支上调至930亿美元，与亚马逊、微软、英伟达展开AI基础设施争夺战。

OpenAI在2024年春季向甲骨文发出合作信号后，拉里·埃里森选择站队山姆·奥特曼，推动甲骨文展开一场代价高昂的云业务押注。此举或将重塑AI云计算竞争格局。

英伟达披露，2026财年第二季度两名匿名客户合计贡献39%营收，远高于去年同期。市场正关注AI芯片需求是否过度集中，以及云厂商资本开支变化对其后续增长的影响。

摩根士丹利最新报告认为，NAND 行业的核心驱动正从手机、PC 等消费电子，转向 AI 服务器、企业级 SSD、boot drive 与云厂商长期采购。大摩将 SIMO 目标价从 155 美元上调至 400 美元，并同步上调 Longsys、Phison 目标价，但后两者仍维持 Equal Weight。报告预计全球 NAND 供需将在 2026 年转为 15% 短缺，2027 年仍有 9% 缺口，AI 相关需求到 2027 年将增至 609EB，占总需求 41%。不过，这一乐观判断能否延续到 2028 年，仍取决于 YMTC 扩产、AI 增长速度以及 CSP 资本开支。