Wintermute发文指出，加密市场近期回升但需新资金入口才能开启完整周期。历史数据显示，VC/ICO、稳定币、ETF等曾推动牛市，而RWA（真实世界资产）可能成为下一条重要渠道。当前RWA过去12个月吸引约160亿美元，仅为ETF巅峰期的十分之一，但链上代币化资产已增长至300多亿美元。Wintermute认为，RWA资金最初购买传统资产，但进入链上后转向加密资产的摩擦降低，随着监管明确，或推动更慢、更长的市场周期。

纽约人寿投资管理（NYLIM）与Centrifuge合作推出代币化高收益债基金，接受USDC申赎，并计划于9月1日集成RedStone Settle，实现约300毫秒的链上退出。NYLIM管理资产超8000亿美元，此次上链旨在提升结算效率，RedStone的快速退出能力缓解了机构对代币化基金流动性的顾虑。

美军 8 月 30 日空袭伊朗拉拉克岛后，伊朗向约旦两座美军基地发射弹道导弹报复，荷姆兹海峡运输风险再度升温。布伦特原油突破 90.5 美元，WTI 站上 85.5 美元，利率衍生品将美联储 9 月加息或维持极鹰派立场的隐含概率推升至约 57%。文章指出，油价、通胀预期、美债收益率与科技股估值之间的传导，正成为本轮全球风险资产回落的核心线索。

贝莱德旗下代币化美国国债基金 BUIDL 以约 28 亿美元市值重登同类产品第一。Token Terminal 数据显示，其占据 151 亿美元市场约 18.5% 份额，领先 Circle 的 USYC。USYC 曾在 8 月下旬短暂超越 BUIDL，本周再度失去领先位置。代币化国债基金支持全天候结算，正成为机构存放闲置现金和生息抵押品的流行选择。

RedStone 报告显示，Stellar 链上 RWA 在 7 月突破 30 亿美元，远超网络 2.13 亿美元的 DeFi TVL。增长主要来自 Amundi 与 Spiko 的货币基金、Ondo USDY 和 VuMe 债券。DefiLlama 数据显示 Blend 锁仓 1.5 亿美元，但接受 RWA 抵押的池子仅约 200 万美元，预言机成为关键。DTCC 计划 2027 年将 114 万亿美元托管资产引入 Stellar。

Mastercard 与 Sei Development Foundation 发布联合报告称，机构区块链采用已跨越技术瓶颈，网络性能较 2019 年提升百倍。报告提到，已有超过 270 亿美元资产完成链上代币化，BlackRock 代币化国债基金今年 5 月管理规模突破 25 亿美元。报告还指出，机构评估区块链方案通常要经过五个阶段，不同场景对吞吐量、结算终局性和治理合规性的侧重点并不相同。

BlackRock 旗下代币化美国国债基金 BUIDL 在过去 24 小时内市值增长 5210 万美元，继续扩大其在代币化美国国债市场的份额。该基金于 2024 年 3 月推出，市值通常在 25 亿至 27 亿美元之间，对应整体市场约 150 亿至 160 亿美元。资料显示，BUIDL 锚定约 1 美元净值，底层资产为短期美国国债及现金等价物，并支持全天候即时结算。

Uniswap 创始人 Hayden Adams 在长文中提出，资产代币化的意义不只在于让传统金融交易更快、更便宜、可 24 小时运作，还可能改变市场由谁来做市、资产应与什么形成交易对。他认为，当两种资产价格相关性较高时，流动性提供者承担的库存风险会下降，被动 AMM 与专业做市商之间的效率差距也会缩小。文章同时列举了 Robinhood Chain 上 10 支代币化股票与 SPY 直接配对的早期数据，以及 Uniswap v4 Hooks 对资本利用率的潜在改进。