长存控股在结束 IPO 辅导后，于 8 月 21 日向上交所递交招股书。招股书显示，公司 2026 年一季度营收 470.42 亿元、归母净利润 333.79 亿元，营收低于长鑫科技 37.58 亿元，但归母净利润高出 86.17 亿元。差异并非来自更高毛利率，核心原因是两家公司核心生产资产的股权结构不同，进而导致少数股东损益显著分化。文章同时提到，长存与长鑫估值差异背后，市场更看重 DRAM 与 HBM 的成长空间，以及 NAND 产品结构升级的潜力。

长鑫科技以 8.66 元发行价登陆科创板，发行后总市值为 5791.88 亿元。东北证券从市场份额、盈利拆分和单位产能三个角度测算，剔除少数股东损益后给出 3.2 万亿至 5.7 万亿元合理估值；野村首次覆盖则给出买入评级和 116 元目标价，对应约 7.76 万亿元市值。分歧集中在长鑫远期全球 DRAM 份额上限，以及公司应获得多高成长溢价。

中国 DRAM 龙头长鑫科技 7 月 27 日登陆科创板，集合竞价报 49.5 元，较发行价 8.66 元上涨 471.59%，市值突破 3 万亿元人民币并超过贵州茅台。野村证券同日首次覆盖，给予买入评级和 116 元目标价。与此同时，Hyperliquid 上有鲸鱼开出 1,726 万美元空单，相关合约近 1 小时爆仓 236 万美元，居全网第一。

长鑫科技于 7 月 27 日挂牌后，东北证券采用市场份额锚定、盈利拆分 PE 和单位产能三种方法交叉验证，给出 3.2 万亿至 5.7 万亿元估值区间。报告指出，长鑫科技 2025 年少数股东损益占比达 73.76%，明显高于三星、海力士和美光，因此估值需剔除这部分影响；在假设 2026 年和 2027 年该占比维持 24% 不变的情况下，三种方法得出的合理估值均落在上述区间。