DRAM 超级周期还在延续。南亚科与晶豪科 7 月合并营收双双改写历史单月新高，市场关注点也落在这一轮业绩增长背后的驱动因素：价格上涨，而不是出货量放大。
南亚科 7 月营收年增 719.61%，连续 9 个月创单月新高
据《工商时报》报道，南亚科公告 7 月合并营收为新台币 438.68 亿元，月增 49.27%，年增 719.61%，创下连续 9 个月单月新高纪录。前 7 个月累计合并营收达到 1,755.04 亿元，年增 660.87%。
晶豪科同期合并营收为 67.85 亿元，月增 40.02%，年增 491.06%，同样创下历史单月新高；前 7 个月累计营收为 279.98 亿元，年增 281.48%。两家公司都表示，这一波营收增长主要来自市场需求强劲带动的报价上扬。
本轮行情的核心是涨价，不是产量扩张
法人对这波行情的分析指出，主要驱动力来自涨价，而非产量扩张。
南亚科第二季 DRAM 平均售价（ASP）环比增长逾 60%，但 bit 出货量与前一季几乎持平。也就是说，本季营收与获利的大幅改善，几乎完全由售价提升带动。
这一结构显示，在卖方市场中，厂商的定价能力正在回升。随着第三季 DRAM 报价继续走高，法人预期南亚科的 ASP、毛利率与整体利润率仍有上行空间。
AI 基础设施扩张，挤压成熟制程 DRAM 供给
供给收紧，是这轮行情成立的基础逻辑。报道提到，AI 基础设施持续扩张，带动 HBM、LPDDR5 与 DDR5 需求强劲，三星、SK 海力士、美光等原厂正大规模把晶圆产能与研发资源转向高阶产品。
这一变化使 DDR4、LPDDR4、DDR3、DDR2 等成熟制程 DRAM 的供给受到挤压：一方面，现有产能持续转移；另一方面，新增成熟制程产能又难以在短时间内快速到位。
晶豪科的产品布局集中在利基型 DRAM、移动内存与闪存，直接受益于这一供需结构。报道援引法人说法称，晶豪科当前订单能见度与报价同步走强。法人也特别指出，SLC NAND Flash 同样面临供给紧张，对晶豪科后续获利增长维持看好。
现货价格同步走高，DDR4 与 DDR5 单周涨幅均超一成
现货市场报价也在印证供需偏紧。CFM Memory 最新数据显示，DDR4 8Gb 3200 单周涨幅达到 12.82%，DDR5 24Gb 与 DDR5 16Gb 周涨幅均达到 14.29%。
报道认为，现货端快速上涨，一方面反映下游客户积极补库存，另一方面也支撑法人对第三季合约价继续上行的判断。法人预计，成熟 DRAM 的供给缺口至少还会延续数季，短期内难见供给松动信号。
后续布局分化：南亚科押注 DDR5 与 WoW 3D 堆叠，晶豪科提升产品规格
展望后市，两家公司的增长路径并不相同。
南亚科把重点放在 DDR5、定制化 AI DRAM，以及 Wafer-on-Wafer（WoW）3D 堆叠先进封装技术，希望在下一轮技术周期中取得更有竞争力的产品定位。
晶豪科则需要持续提高高容量、高规格产品的营收占比，把本轮涨价周期带来的获利动能转化为产品组合升级。