Jefferies维持NVIDIA买入评级并上调目标价至300美元，Kyber延迟重塑PCB供应链

根据最新研报，Jefferies维持对NVIDIA的买入评级，并将目标价从原先水平上调至300美元。然而，该机构同时指出，NVIDIA的AI服务器背板PCB技术Kyber大概率将延迟至2028年或直接取消。这一变动对PCB及覆铜板（CCL）市场产生显著影响，预计2027-2028年的市场规模将因此下调。

Kyber延迟虽然压制了中游PCB制造商的业绩预期，但另一方面却强化了上游材料（如玻纤布、CCL）和铜缆厂商的结构性优势。供应链正加速向高附加值环节集中，仅少数上游供应商成为真正的赢家。整体而言，NVIDIA的供应链格局将经历一次深度调整。