Multicoin Capital 发布报告预测 Hyperliquid 代币 HYPE 到 2028 年基准估值达 319 美元，较当前价格有约 4 倍上涨空间。报告指出支撑该估值的五大核心逻辑：高交易市场份额、99% 协议收入用于回购销毁、HIP-3 市场部署机制、USDC 储备收益以及钱包入口拓展。但同时强调估值高度依赖协议收入的持续兑现，存在市场波动、竞争加剧等风险。本文深度拆解报告要点，分析 HYPE 价值支撑的逻辑与潜在不确定性。

CryptoQuant分析师Darkfost指出，比特币UTXO数据显示亏损成交占比/盈利成交占比已降至本轮熊市周期最低水平，标志着市场进入明显的“投降”阶段。此前类似信号出现在2023年中期，当时BTC跌至约26,000美元。这是本轮回调以来首次触发该信号，同时长期持有者的SOPR指标也进入负值区间，表明抛售压力加剧，但历史经验往往预示底部区域正在形成。

Jupiter Litterbox Trust（官方链上国库基金）昨日再次增持177,570枚JUP，本月累计买入已达13,346,232枚，价值约293万美元。截至目前，该基金持仓总量攀升至142,703,464枚JUP，总价值约3140万美元。该基金自动将Jupiter协议收入的50%用于公开市场买入并长期持有JUP代币，被社区戏称为“猫砂盆信托”。此举展现了项目方对自身代币的长期信心，并可能减少市场流通供应。

Multicoin Capital最新研报预测Hyperliquid代币HYPE到2028年基准估值319美元，较当前价格存在约4倍上涨空间。报告指出，核心支撑在于协议向中心化交易所靠拢的盈利模式：高交易份额、99%协议收入用于回购销毁、HIP-3市场部署机制、USDC储备收益及钱包入口拓展。但该估值高度依赖收入兑现，若交易量或费率下降将大幅影响目标价。

CryptoQuant分析师Darkfost指出，比特币UTXO亏损/盈利成交占比降至本轮熊市周期最低水平，显示投资者进入明显投降阶段。上一次类似低位出现在2023年中期（比特币约26,000美元），当时市场随后逐步企稳。同时，长期持有者SOPR进入负值区间，进一步确认市场恐慌情绪已达极端。历史经验表明，此类信号往往预示底部区域，长期投资者或开始重新累积。

Multicoin Capital 发布最新报告，预测 Hyperliquid 代币 HYPE 到 2028 年基准估值达 319 美元，较当前价约有 4 倍空间。估值核心支撑包括高交易市场份额、99% 协议收入用于回购销毁、HIP-3 市场部署机制、USDC 储备收益及钱包入口拓展。然而，该估值高度依赖协议收入持续兑现，存在较大不确定性。

CryptoQuant分析师Darkfost指出，比特币UTXO数据显示亏损成交占比与盈利成交占比比值已降至本轮熊市周期最低水平，标志着市场进入显著的投降阶段。该指标上次出现在2023年中期熊市底部（BTC约26,000美元），长期持有者SOPR同步进入负值区间，暗示抛压加剧但底部信号逐步积累。

据Lookonchain监测，F2Pool联合创始人王纯再次从Binance提取4,950枚ETH（约774万美元）。自5月26日以来，其地址累计从币安提取91,945枚ETH（约1.599亿美元）及973枚WBTC（约6072万美元），持续大额转移引发市场关注。