8 月第一周，美股 AI 产业链主流标的普遍反弹，辉达连续 5 日上涨，迈威尔涨幅接近 20%。这轮波动被归因于 7 月下旬的去杠杆清洗、科技大厂融资抽水，以及油价推高加息预期。高盛与摩根士丹利认为，AI 投资重心正从算力晶片转向应用端与 HALO 重资产。

8月第一周，美股AI产业链主要标的普遍反弹，英伟达连续5日上涨，迈威尔周涨幅接近20%。PANews援引摩根士丹利等机构观点称，7月下旬的波动更像是高杠杆拥挤交易、大厂融资抽水和利率预期抬升共同触发的阶段性调整，而非基本面恶化。随着市场对单纯算力叙事降温，投资焦点正从“卖铲人”转向两条主线：一是考察AI应用端的ROI、营收与现金流兑现，二是重估能源、电网、铜矿、工程设备等HALO重资产。

Atreides Management 创始人兼首席投资官 Gavin Baker 在播客中表示，7 月 AI 板块大跌与产业数据明显背离，GPU 租赁价格、DRAM 现货价格和 token 产出仍在加速。他认为市场误读了 Meta 出租算力、开源模型扩张和 CDS 利差走阔等信号，并称英伟达目前处于过去十年来最低的远期市盈率区间。Baker 同时把监管视为最大风险，讨论了内存长期协议、英伟达的新融资模式，以及 SpaceX 与轨道计算的潜在变化。

迈克尔·伯里在6月30日披露对英伟达、特斯拉、应用材料、卡特彼勒和SOXX的空头名单，7月1日新开仓做空美光，7月25日又加码英伟达、美光和SOXX。他质疑AI基础设施存在“表外循环融资”和折旧年限拉长等问题。文章同时梳理了伯里近年做空记录，以及史蒂夫·艾斯曼、吉姆·查诺斯对AI泡沫与做空标的的不同判断。

微软 2026 财年 Q4 营收、利润和 Azure 增速均超过市场预期，盘后股价上涨 8.9%。公司当季资本开支继续加速至 410 亿美元，但经营现金流增至 554 亿美元，自由现金流仍保持 196 亿美元。管理层预计 2027 财年 Q1 Azure 增速约为 45%，并称 AI 收入来源已从 Azure 扩展至 Copilot、GitHub、安全和企业应用。

7月28日前后，SK海力士、三星电子、美光、闪迪、希捷和西部数据集体下挫，单日合计市值蒸发接近430亿美元。与股价暴跌形成反差的是，多家存储厂商刚公布高增长业绩。报道显示，SK海力士ADR套利交易、韩国收紧单一股票杠杆ETF监管、市场对AI资本开支回报的担忧，以及韩国大规模扩产计划，共同推动了这一轮重定价。迈克尔·巴里则公开披露正持续加码做空存储板块。

KuCoin Ventures 在最新周报中指出，Movement Labs 与 Storj Labs 先后进入 Chapter 11，暴露出高融资 Web3 项目在治理、资本结构与商业化上的脆弱点。报告还提到，能源价格冲击推高通胀与利率不确定性，全球流动性继续向少数具备规模、现金流和政策支撑的资产集中。比特币、现货 ETF、稳定币总市值与一级市场融资数据，也显示加密资金结构正在重新分配。

上市比特币矿企正把电力与机房资源转向AI和HPC业务。公开披露的相关合同总额已超过700亿美元，矿企股价年内大幅跑赢比特币。