美国证券交易委员会提出注册过户代理机构规则改革，拟明确允许包括区块链在内的电子数据库作为证券所有权官方记录。若规则获批，代币化证券可不再同时维护链上与链下两套所有权记录，但发行方和过户代理仍需履行身份核验、转让限制、继承及股东通知等监管义务。该提案目前已开放 60 天公众意见征集。

CoinGecko在与律动BlockBeats联合发布的RWA报告中指出，代币化股票永续合约虽增长较快，但整体交易量仍不足底层传统股票市场的1%。报告称，未平仓头寸高度集中在Binance和Hyperliquid，非主交易时段波动更大，现货代币也未必对应具法律效力的所有权记录。

据 The Rollup 创始人 Andy 披露，市场传闻美国证券交易委员会正筹备一项面向代币化证券的重大创新豁免。该安排据称可能允许相关产品仅通过注册过户代理交易，无需经纪交易商牌照，也无需遵循传统交易平台或 ATS 规则，并可能覆盖美国散户及海外投资者。Andy 还称，若消息属实，代币化基金、底层资产上链及原生权益 Token 发行节奏都可能受到影响。

The Rollup 创始人 Andy 称，市场传闻美国证券交易委员会正准备推出迄今规模最大的代币化创新豁免政策。按其说法，该政策可能允许代币化证券仅通过注册过户代理交易，无需经纪交易商牌照，也不受传统交易平台或 ATS 规则约束，并可能覆盖美国散户及海外投资者。Andy 还提到，已有一家大型基金获得 SEC「绿灯」，但这一说法尚未获官方确认。

AMC 娱乐与 Robinhood 围绕代币化 AMC 股份的公开争论，已演变为行业内部对代币化股票标准路径的直接分歧。争议核心在于持有人究竟持有什么权利：Robinhood 采用离岸债务型结构，Ondo、xStocks 和 Dinari 采取托管映射模式，Securitize 与 Superstate 则推动发行人原生上链。SEC 公司融资部已在 1 月 28 日的声明中划分三类结构，相关设计差异将直接影响适用的证券规则以及破产情形下投资者可主张的权利。

截至9月4日，RWA链上总市值升至387.6亿美元，资产持有者增至329.8万；稳定币总市值达3032.1亿美元，月度转账量环比增长48.83%。监管方面，美国SEC拟更新注册过户代理规则，新加坡金管局就稳定币框架征求意见，韩国公布资产代币化三阶段路线图。项目与融资层面，ICE、伦敦证券交易所、Ethena、Securitize及多家金融机构继续推进证券代币化、稳定币结算和跨境支付布局。

美国证券交易委员会周二提出修改注册过户代理规则，这是自 1970 年代末和 1980 年代初相关规则落地以来的首次重大调整。提案首次把电子和基于区块链的记录纳入官方股权登记框架，并要求书面风险管理政策、发行人与证券持有人资金单独银行账户、业务连续性计划，以及与当前结算周期一致的处理时限。意见征集期为《联邦公报》刊登后 60 天。

9月1日至2日，多项与加密监管、市场和基础设施相关的进展集中出现。美国SEC拟更新注册过户代理规则以适应区块链和代币化证券，G20财长和央行行长在主席声明中认可数字资产对经济增长的潜力。与此同时，花旗、高盛等21家机构计划设立稳定币合资公司，TRM Labs获得美国土安全部9500万美元合同后遭Chainalysis起诉，比特币ETF 8月净流入约35亿美元，市场、融资、链上产品和安全事件也同步推进。