Avalanche链上代币化现实世界资产规模已升至21亿美元，月增幅超过60%，进入RWA公链前五。贝莱德BUIDL在Avalanche上的份额一周内从4.64亿美元增至逾9亿美元，成为推动增长的核心变量。与此同时，日本Progmat、TIS，以及韩国现代汽车、NHN KCP、KB国民卡等项目也在Avalanche落地。不过，企业更多把Avalanche用作结算与安全层，AVAX价格与生态扩张之间仍存在明显脱节。

日本投行瑞穗将 Circle 股票评级从“中立”下调至“劣于大盘”，目标价从 85 美元降至 50 美元。报告称，6 月 30 日推出的 Open USD 以低费率、高比例分配储备收益的模式，正在冲击 Circle 依赖储备收益的盈利结构。瑞穗同时下调了 Circle 的盈利预期，并指出 Coinbase 即将于 8 月与 Circle 重谈分润协议，谈判压力正在上升。

7月14日至15日，政策与市场消息集中发布。英国税务海关总署拟自2027年4月起，对部分加密借贷和AMM流动性池安排实施“无盈亏”税务处理；欧洲央行选定36家支付机构参与数字欧元试点；美英联合发布数字资产路线图，提出推动稳定币、代币化资产与跨境融资合作。与此同时，盈透证券扩展加密交易与稳定币提币功能，美国政府继续转移没收加密资产，Kalshi相关监管与产品进展也持续受到关注。

日本证券代币平台 Progmat 已完成向 Avalanche Layer1 的迁移，超过 4520 亿日元、约 27 亿美元的证券代币资产全部转入新链。Progmat 原由三菱 UFJ 信托银行孵化，目前获得瑞穗银行、东京证券交易所、SBI 等机构支持，在日本证券代币市场占据较高份额。此次迁移意味着其底层架构从基于 Corda 5 的许可链转向 EVM 环境，资产权益转移速度提升 3 至 5 倍，确认时间缩短至 2 秒以内。

日本投行瑞穗将 Circle 评级下调至“跑输大盘”，并把目标价从报告中下调至 50 美元。该机构称，Open USD 的收益传导模式可能把更多储备收入分配给分销渠道，从而压缩 Circle 的利润率。报道来自 CoinDesk，署名为 Will Canny，Cheyenne Ligon 编辑。

日本代币化资产基础设施平台 Progmat 已于 7 月 10 日完成 Project Keystone 迁移，把 452 亿日元的代币化证券资产从 R3 Corda 5 转至 Avalanche L1。迁移资产以代币化不动产和代币化公司债为主。Progmat 此前还成立了代币化日本国债与链上回购工作组，参与机构超过 40 家，目标是在 2026 年底前实现商业上线。

据 The Block 报道，瑞穗银行分析师表示，Circle 获得美国货币监理署批准设立国家信托银行，有助于提升合规信誉，但这不足以化解其当前主要压力。分析师指出，USDC 市值持续缩水，以及 Open USD 竞争加剧，仍在明显拖累 $CRCL 股价。

日本证券代币平台 Progmat 已完成向 Avalanche 专属 Layer1 迁移，将超过 4520 亿日元、约 27 亿美元的在管代币化资产从基于 Corda 5 的许可链转至新架构。Progmat 称，迁移按今年 2 月公布的计划完成，未影响金融机构正常运营。新系统已转入 EVM 环境，资产权益转移处理速度提升 3 至 5 倍，交易最终确认时间缩短至 2 秒以内。