HashKey Group首席分析师Jeffrey Ding认为，日本央行连续加息与美联储降息，正在瓦解持续三十年的日元套息交易基础。文章指出，FIMA机制可让日本以美债作抵押向美联储换取美元，避免直接抛售美债，但代价是美元流动性增加。其判断是，若FIMA成为主要路径，比特币和黄金可能成为这一阶段的主要受益资产，而美股科技股、美债及部分风险资产仍面临去杠杆压力。

全球长债收益率继续上行，美国三大股指连续第三个交易日收跌，纳指跌幅最大。30 年期美债收益率一度升至 2007 年以来高位，市场对超低利率时代结束的预期升温。AI 相关债券发行与表外承诺规模扩大，带动芯片、存储、光通信和 AI 云服务股集体下挫。与此同时，市场也在关注美伊局势、美国财政赤字压力，以及接下来多项关税、国债拍卖和美联储会议纪要等事件。

吴说区块链本周精选梳理了 10 条行业动态。SEC 的代币化“创新豁免”继续推迟，或等待 Clarity Act 路径明朗；俄罗斯央行拟放开非合格投资者限额购买 BTC、ETH 和 USDT；Strategy 披露出售 1,690 枚 BTC 回购 STRC，Fidelity 拟为以太坊 ETF 增加质押与季度现金分配。与此同时，李林旗下 Avenir Group 孵化的 UMX 启动邀请制公测，定位加密友好型证券平台。

过去24小时，加密市场焦点集中在美国监管路径、机构资金流向与链上安全事件。Hyperliquid正寻求为永续合约业务进入美国市场寻找合规路径；GSR市场主管称，许多代币化平台缺乏真实交易量，炒作已超过实际使用；MARA披露以18750枚BTC抵押获得7.5亿美元贷款；纽约市议会则开始调查Polymarket等预测市场平台的广告行为。

美国劳工统计局数据显示，7 月 CPI 同比上涨 3.4%，符合市场预期，环比上涨 0.1%。按理说，通胀降温通常会强化市场对美联储转向低利率的预期，从而利好比特币等风险资产，但这次加密市场反应平淡。比特币公布数据后仅上涨约 209 美元至约 63,750 美元，日内波动区间仅 1.5%，总加密市值则从 2.19 万亿美元降至 2.17 万亿美元。报道指出，相关利好此前已被市场提前计价。

GSR市场主管Spencer Hallarn接受Cryptonomist采访时表示，代币化炒作已超过平台实际使用，问题关键在于平台设计。设有严格KYC的「围墙花园」平台普遍缺乏交易量，繁琐流程限制活跃度。他认为真正机会在于修复传统银行与结算的底层管道，而非单纯为代币化而代币化。他还指出，今年加密市场停滞源于资金转向AI基础设施，若AI投资降温且美联储降息，流动性有望改善并支撑比特币价格。

Odaily 一篇市场分析文章称，上周五市场关注点集中在两项信号：美国 7 月非农就业人口减少 2.3 万人，显著弱于市场预期的增加 8 万人；伯克希尔哈撒韦二季度现金储备则从一季度创纪录的 3,970 亿美元降至 3,655 亿美元。文章认为，前者推升了市场对美联储降息的预期，后者则被解读为谨慎资金开始重新出手，其中文章提到约 200 亿美元流向了增持谷歌。

BDO 最新报告显示，Tether 2026 年第二季度实现 15 亿美元运营净利润，总资产 1877.5 亿美元、总负债 1836.4 亿美元。但其超额储备从一季度末的 82.3 亿美元降至 41.1 亿美元，三个月内近乎减半。报告涉及黄金、比特币持仓波动、担保贷款收缩、KPMG 完整审计进展未明，以及 USDT 流通增速放缓与行业竞争加剧等问题。