本文回顾了预测市场从 1503 年罗马教皇下注、1988 年爱荷华电子市场，到 Polymarket 和 Kalshi 崛起的演进路径。文章指出，监管、产品体验和流动性曾长期制约行业发展，而 2024 年美国大选成为关键拐点。如今，两大平台合计占据行业大部分交易量，月度总交易量已突破 580 亿美元。

sFOX 数据显示，加密暗池成交量在 6 月已占月度总成交量的 15%，5 月单月成交额达到 1.47 亿美元。该平台 7 月 30 日报告称，机构资金中 77.7% 通过场外交易柜台撮合，仅 18.4% 流向公开交易所。sFOX 的 Diana Pires 表示，这反映出加密市场交易结构正在变化，公开订单簿对机构真实买卖行为的代表性正在下降。

sFOX 数据显示，加密暗池成交量从 4 月的低位持续上升，到 6 月已占月度总成交量的 15%，5 月单月暗池成交金额达到 1.47 亿美元。该公司 7 月 30 日报告还称，平台机构资金中 77.7% 经场外交易柜台撮合，仅 18.4% 流向公开交易所。sFOX 的 Diana Pires 表示，这反映出机构流动性正从公开订单簿迁移，公开市场对巨鲸动向的指示作用也在减弱。

Hyperliquid正把永续合约交易从单一去中心化交易所，扩展为可被钱包、交易所等应用直接接入的底层流动性基础设施。其 HyperEVM 与 HyperCore 直连，允许开发者在不自建撮合和流动性体系的情况下提供永续交易服务。Flowscan 数据显示，builder codes 已吸引数百名开发者接入，累计创造约 9000 万美元收入，MetaMask 和南非交易所 VALR 也在使用这一体系。

美国注册经纪商LeveL Markets与机构加密交易所EDX达成合作，将传统低延迟执行与中央清算接入数字资产市场，降低银行和资管公司入场门槛。

Crossover Markets上线CROSSx Disclosed，支持机构与30多家场外做市商建立直接关系，并通过Ripple Prime和BitGo Prime进行集中化净额结算。

DEX通过智能合约和流动性池完成链上交易，用户无需开户即可用钱包直接换币。本文梳理DEX与CEX差异、常见类型、费用结构、代表平台与主要风险。

一名用户通过Aave界面用超5000万aEthUSDT兑换AAVE，因流动性极差仅得到约327个AAVE（价值3.6万美元），价格冲击达99.9%。Aave发布事后报告并计划推出“Aave Shield”防护。