英伟达在 8 月 26 日美股盘后公布 FY2027 Q2 财报，营收 962.21 亿美元，同比增长 106%，数据中心业务收入 890 亿美元，双双超过市场预期。财报显示，超大规模云厂商仍是核心增长来源，企业与工业端扩张节奏低于部分预期。与此同时，英伟达过去一年持续加码对英特尔、OpenAI、xAI 和 Poolside 的投资，其供应商、投资人和客户绑定更深，也让市场对 AI 资本循环、债务扩张、毛利率回落和供应链瓶颈的讨论继续升温。

瑞穗分析师 Vijay Rakesh 表示，英伟达第二财季盈利超预期已基本成为市场共识，投资者当前更关注的是明年 AI 资本开支与收入指引。分析师普遍预计其调整后每股收益为 2.08 美元、营收为 920 亿美元。Rakesh 认为实际结果会明显高于该水平，并维持「跑赢大盘」评级和 300 美元目标价，同时称华尔街对明年 AI 收入 5500 亿美元的预期偏保守。

《华尔街日报》记者 Nick Timiraos 表示，美联储主席 Kevin Warsh 本周将在杰克逊霍尔发表上任后的首次重要演讲。市场将重点关注他如何解释美国通胀持续高于目标，并据此判断未来利率路径。焦点分歧在于，通胀究竟源于关税、战争推动的能源价格上涨等一次性冲击，还是美国需求仍然过热。

比特币本周走势或受三项事件牵动，包括美国 7 月 PCE 通胀数据、英伟达第二季度财报，以及沃什在杰克逊霍尔研讨会上的讲话。报道提到，比特币自约 63,000 美元升至 80,000 美元上方后已回落至 79,000 美元下方，14 日 RSI 超过 70。市场当前也在评估 9 月加息预期、英伟达业绩对风险资产的带动，以及美国财政部长期国债回购安排的影响。

英伟达将于周三美股盘后公布 2027 财年第二季度财报。期权定价显示，交易员预计该股截至本周末可能向任一方向波动约 6%。按周二收盘价测算，若上涨 6%，股价或升至约 225 美元；若下跌 6%，则可能跌破 202 美元。CNBC称，投资者目前更关注 AI 资本开支是否可持续，以及英伟达能否降低对少数超大规模客户的依赖。

周二美股三大指数集体收涨，10 年期美债收益率降至 4.625%，科技股获得估值修复空间。费城半导体指数上涨 1.44%，英伟达收涨 2.19%，结束连续七个交易日下跌。伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡安全通道释放缓和信号，推动油价连续两日下跌。比特币盘中一度触及 8 万美元，黄金也创出三个月新高，市场目光转向周三盘后公布的英伟达财报。

阿里巴巴近期通过折价配售约 7.1 亿股新股募资约 102 亿美元，资金将投向 AI 芯片、算力基础设施和大模型研发，现有股东持股比例被稀释约 3.6%。在市场质疑融资稀释和 AI 资本开支压力之际，继蔡崇信和吴泳铭买入公司股票后，马云也增持阿里约 7700 万美元。市场接下来关注的重点，是阿里未来三年 3800 亿元人民币 AI 与云计算投入，能否转化为持续收入增长、利润改善和自由现金流回报。

MarsBit 刊发 168X 战情室访谈称，受访者铁柱认为美联储现实约束已明显加大，国债因素在政策考量中的权重上升。他判断年底加息“不可能”，降息概率为 60%。访谈还提到，AI CapEx 与美国财政部发债正在争夺同一批长期流动性，SPV、GPU 融资和项目融资的出现意味着 AI 已进入信用扩张阶段，但泡沫期“还没到”。在中国部分，访谈围绕阿里巴巴拟筹 800 亿港币投入 AI CapEx、开源模型竞争及中美科技博弈展开讨论。