PAPER代币

Papertrade

2026-10-17 09:09:51

Papertrade 爆赚背后：交易者亏损如何变成协议收入与 PAPER 筹码

链上衍生品平台 Papertrade 近 7 日协议收入达到 4224 万美元，在 DefiLlama 排名中位列第三，仅次于 Tether 和 Circle。其核心机制并非传统订单簿撮合，而是用协议资金池承接交易对手方，再通过非对称盈亏、亏损铸造 PAPER、质押分红等设计，把交易者的实际损耗转化为未来收益分配权。文章结合 Lookonchain、Odaily、The Block 与 DefiLlama 提供的数据，拆解这套模型为何让早期参与者受益，也解释后进入者为什么可能越刷越亏。

100

Papertrade

2026-10-11 07:35:10

研究员拆解 Papertrade：早期巨鲸先赢，后进场者承压

Hyperliquid 生态永续合约平台 Papertrade 以最高 1000 倍杠杆和「交易亏损可获 PAPER」机制吸引大量用户，但其代币经济模型正引发争议。Four Pillars 研究主管 100y 指出，PAPER 没有固定供应上限，早期参与者已可能通过质押奖励收回数倍成本，后进场者则面临持续稀释。Blockworks Research 研究员 shaunda devens 的模拟也显示，收益高度依赖早期进入、交易量增长与特定策略。与此同时，平台还被质疑存在价格参考机制带来的跨平台套利风险。

240

Papertrade

2026-10-10 08:25:33

Papertrade将上线：1000倍杠杆、亏损挖矿与共享资金池机制引发关注

建立在 HyperEVM 上的永续合约交易所 Papertrade 已开放预存款，实盘交易计划于 10 月 10 日启动。该平台以共享 USDC 资金池作为交易对手方，支持最高 1000 倍杠杆，并向亏损或被清算的交易者发放 PAPER 代币。围绕其上线，DXAP、PaperStrategy 和 PaperDAO 等项目已开始布局，但延迟赔付、价格操纵、PAPER 稀释和极端杠杆风险也被同时摆上台面。

250

Papertrade

2026-10-11 02:04:45

Papertrade 试图用亏损流冷启动永续交易所，赔付队列成核心约束

Papertrade 计划以最高 1000x 杠杆、无 LP、无资金费率和参考 Hyperliquid 价格的方式启动链上永续交易。协议会先退回赢家保证金，暂时无法兑付的利润进入先进先出队列，由后续亏损补足；亏损者则获得与平台未来收益绑定的 PAPER。项目称 10 月 8 日开放存款、10 月 10 日开放交易，但截至 10 月 2 日，官方合约地址、已验证源码和完整审计报告仍未公开。

290

Papertrade

2026-10-10 15:04:28

Papertrade 上线 1 小时名义成交额破 800 亿美元，用户累计亏损 473 万美元

Papertrade 官网信息显示，平台上线 1 小时累计名义成交额已超过 800 亿美元。根据其官方文档，用户每亏损 1 美元，协议会按曲线铸造 PAPER 代币；当 LP 余额低于 200 万美元时，固定为每 1 美元亏损对应 100 枚 PAPER。当前因 LP 规模已超过 200 万美元，PAPER 排放进入衰减模式。数据显示，平台用户累计交易亏损已达 473 万美元。

280