不丹政府本周再次卖出约670万美元比特币，过去三周持续小额出售。链上数据显示，其相关钱包仍持有约3.72亿美元BTC，出售更像资金储备管理，而非恐慌抛售。

美伊紧张局势升级，比特币一度跌至6.3万美元，以太坊触及1910美元，但很快收复失地。3亿美元多头清算未引发恐慌，资金部分流入代币化黄金。期权数据暗示交易员押注3月反弹。

美国强劲就业数据强化美联储维持利率预期，比特币跌破8万美元。地缘政治风险叠加通胀压力，QCP警告滞涨风险，Capo预测短期下行至7.8万。

QCP Capital在最新宏观主题报告中称，本周市场的突出特征是分歧加剧。石油、利率和加密融资领域都出现了消息面与底层供需或资金状况不一致的情况。其中，石油端一边是地缘风险升温，另一边是供应恢复迹象增强；利率端则表现为鹰派表态与需求走弱并存；加密市场中，Strategy选择通过发股补充美元储备，同时未出售所持BTC。

据 QCP Capital 报道，美伊签署谅解备忘录 12 天后，双方周末再次发生军事冲突，并互指违反 60 天停火协议，令第二轮谈判前景承压。油价仍在 70 美元附近徘徊，若供应恢复慢于预期，仍有上行风险。加密市场方面，BTC、ETH 隐含波动率继续上升，7 月到期的 55,000 至 58,000 美元 BTC 看跌期权需求增加；现货 ETF 持续净流出、Strategy 相关担忧及美股承压，也在拖累市场情绪。

QCP表示，加密市场本周开局缺乏明确方向，市场焦点将放在周二公布的美国CPI数据，以及美联储主席Warsh在国会的作证内容，用于判断利率路径。与此同时，美国Q2财报季将由大型银行拉开帷幕。QCP认为，机构采用和ETF需求仍在支撑加密市场，但在更清晰的宏观催化剂出现前，BTC短期内可能继续维持区间震荡。

不丹国有投资机构DHI再次转移519.7 BTC（约3675万美元）至QCP Capital，累计减持超1.1亿美元，持仓降至约4452 BTC（价值3.19亿美元）。不丹利用水电挖矿但受减半影响持续出售，未来或继续每月抛售500万-3000万美元。

受美以伊停火消息提振，Zcash一度逼近335美元，单日上涨25%、周涨幅达33%，明显跑赢比特币等主流资产。分析人士同时提醒，后续走势仍取决于霍尔木兹海峡局势及美国通胀数据。