围绕 Anthropic 私有股权的抢购潮，文章把视角转向 Hyperliquid 的 HIP-3 赛道，梳理 Entropy、Ventuals 与 trade.xyz 三种 IPO 前合成资产定价路径。文中列出 HIP-3 的 4000 万美元部署门槛、Entropy 的 50 万枚 HYPE 保证金与 1400 万美元融资，并对比其资金费率、预言机设计、上市转换机制，以及在 SanDisk 合约上的交易量与未平仓合约差异。报道还提到 Kraken 相关测试网动态，以及无许可架构与受监管机构之间的潜在张力。

Marc Baumann 在一篇长文中提出，过去十五年支撑加密投资叙事的“胖协议论”已经失效。文章以 Solana 代币化股票交易、Robinhood 链收入分配，以及 Stripe、Mastercard、Kraken 等并购案例为例称，真实价值正从代币层转向股权层。文中还点名 Celestia、Polkadot 和 SOL，认为代币价格与使用量、费用和基本面之间的连接正在减弱。

Robinhood 联合创始人兼 CEO Vlad Tenev 在 Master Investor 播客中表示，散户才是真正的“聪明钱”，其投资判断往往比机构更聚焦公司基本面。他还谈到 Robinhood Chain、股票代币和私有股权市场，称资产代币化将把美国股票带向全球，AI 会改变工具层，但不会取代人类亲自交易。

灰度已向SEC递交S-1申请，拟以“GRAY”代码在纽交所上市。IPO不会直接改变现有比特币和以太坊ETF结构，但更高的信息披露与股东压力，或影响未来费率与产品策略。

美联储是私人还是政府机构？本文深入解析美联储的独特公私混合结构，并探讨其独立性及货币政策对加密货币市场（如比特币）的潜在影响。理解美联储的本质，有助于把握加密资产的宏观走向。

Ripple正式提交权利保留文件，反对Linqto在破产重组中将470万股Ripple股份转为公开交易基金，强调公司仍为自愿保持私有状态，未授权任何公开流通安排。