8 月 4 日，标普 500 收于 7,736.52 点，再创历史新高，道指也首次收盘站上 54,000 点，但纳斯达克仍较 6 月纪录低约 2%，英伟达较高点回落约 20%。这篇报道围绕标普 500 的市值加权结构、近两个月板块轮动、等权重指数跑赢现象与前十大权重股集中风险展开，解释为何指数创新高与部分科技股仍在回撤可以同时成立。

8月首个交易日，市场围绕霍尔木兹海峡可能恢复通航重新定价，WTI原油跌超7%，美股三大指数与美债同步走高。科技股在AI与云计算交易回暖带动下集体反弹，亚马逊涨超4%，市值首次突破3万亿美元，英伟达重回5万亿美元上方。黄金守住4000美元关口，10年期美债收益率回落至4.68%附近，日元干预与本周多场AI会议、财报也成为资金关注重点。

特朗普称美伊谈判将分两步推进，并表示霍尔木兹海峡最快次日重开，消息传出后国际油价下跌约 5%，10 年期美债收益率回落。美股三大指数集体上涨，七巨头指数单日涨 3.6%，谷歌市值超过苹果，亚马逊站上 3 万亿美元。与此同时，韩国综合指数跌超 5%，三星电子与 SK 海力士盘中一度跌超 8%，上周五的急涨几乎全部回吐。

美国总统特朗普批评埃克森美孚和雪佛龙在伊朗战争推高能源价格期间获取高额利润，称两家公司“赚得太多”，应返还部分利润并下调汽油零售价。两家公司第二季度合计盈利 290 亿美元，美国汽油零售均价约为每加仑 4.10 美元。周一，雪佛龙和埃克森美孚股价分别下跌约 2% 和 0.6%。

美联储7月29日将联邦基金利率维持在3.50%至3.75%不变，但3名决策官员投票主张加息25个基点，为2016年以来首次出现三张鹰派反对票。受此影响，美股三大股指周三集体下跌，道指创2025年4月以来最大单日点数跌幅，纳指连跌6个交易日，纳指100较6月高点回落超11%。与此同时，费城半导体指数较历史高点跌去28.7%，存储芯片板块连续4日大跌，30年期美债收益率升至5.23%，创2007年6月以来新高。

比特币盘中一度跌破 6.3 万美元，刷新近十日低点，随后在 6.27 万美元附近反弹，但仍位于关键压力位下方。市场正等待 FOMC 决议给出方向，6 万至 6.2 万美元区间聚集多头流动性，6.4 万至 6.8 万美元则堆积空头流动性。与此同时，美股半导体和存储板块延续弱势，韩国与日本市场承压，部分资金转向港股科技和中国半导体链。

中国于 7 月 10 日禁止氦气出口，政策背景是全球氦气供应在 2025 年持续收紧。氦气是先进芯片制造中的关键特气，涉及刻蚀散热、检漏、吹扫和精密设备热管理，电子级产品纯度最高需达 99.9999%。卡塔尔生产枢纽受袭、俄罗斯收紧出口许可、美国清空联邦氦储备，共同推高了供给风险。中国氦气对外依存度达 84.4%，在进口承压之际仍有出口流出，禁令被官方表述为保障国内供应。

Bitget UEX 日报显示，美伊连续多日暂停相互军事打击后，原油价格显著回落，市场对通胀与加息的担忧有所降温。加密市场同步修复，BTC 站上 6.5 万美元上方，ETH 涨幅更大。美股上周五收盘分化，苹果逆势走强，半导体与光通信板块承压。本周市场将聚焦美联储利率决议、美国核心 PCE、GDP 数据，以及苹果、Meta、亚马逊、微软、高通和 SK 海力士等公司财报。