比特币过去7天上涨23.2%，金价同步走高、美元走弱，市场重新讨论以稀缺资产对冲通胀与货币购买力下降的“贬值交易”。在美国财政部扩大长期国债回购后，比特币一度突破7.7万美元，空头回补也推动了这一轮上行。

国际金价强劲反弹，现货黄金盘中突破每盎司 4640 美元，创 5 月中旬以来逾 3 个月新高，周线连涨 3 周、累计涨幅超过 6%。美国财政部扩大干预公债市场后，美元走弱与“货币贬值”担忧升温，推动黄金 ETF 上周净流入超过 28 吨。Ray Dalio 建议投资者最高将 15% 资产配置于黄金，Peter Schiff 则称金价将很快重返 5000 美元上方。

彭博称，以美元融资的新兴市场套利交易已连续 7 个季度取得正回报，创下 2008 年以来最长连胜。按彭博八大新兴市场货币套利指数口径，这笔交易自 2024 年底以来累计回报约 22%，高于同期美国国债、新兴市场主权美元债和企业债。市场当前关注的风险点主要包括美联储政策、交易拥挤度，以及高利率环境能维持多久。

Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，比特币结构性采用仍在延续，当前熊市已进入较深阶段，叠加总体有利的宏观前景，三项因素或为长期投资者提供入场依据。不过他同时提醒，若未来继续加息，比特币价格仍可能进一步下跌。Grayscale 还提到，本轮熊市已持续 10 个月，接近此前 4 轮周期性熊市 11 至 12 个月的平均和中位数区间。

摩根士丹利在8月20日的大宗商品快评中称，黄金已提前触及其第四季度4450美元/盎司目标价。报告指出，7月至8月黄金ETF净流入70吨，逆转了5月至6月93吨净流出；中国央行年内购金60吨，波兰增持82吨。大摩还预计金价2027年可突破5000美元/盎司。

美国财政部宣布，自 9 月 9 日起上调 10-20 年和 20-30 年期名义息票旧券流动性支持回购单次上限，从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元，措施持续至 11 月 4 日季度再融资结束。公告后，美债长端收益率回落，TLT、QQQ、黄金和 BTC 等对贴现率敏感的资产被视为相关标的。市场将其解读为缓解长端压力的信号，但多家机构认为这不是美联储式量化宽松，影响能否延续仍取决于实际回购规模、发债结构以及 11 月再融资安排。

白宫加密活动成为当天焦点。特朗普敦促国会推进《CLARITY法案》，并称CFTC正推动以合规方式将Hyperliquid引入美国；HYPE 24小时涨超20%。同日，Coinbase宣布Base App接入Hyperliquid上线永续合约交易，VanEck称比特币已触发12项投降指标中的8项，宇树科技则发布售价9900元起的仿生7轴灵巧机械臂。

ChainFeeds 8 月 14 日发布投研早报，汇总了 8 月 13 日的五篇精选内容，涵盖比特币链上与衍生品结构、下一轮加密市场的交易与融资格局、AI Agent 钱包的权限与控制设计、以太坊向后量子安全过渡中的递归 STARK 角色，以及 a16z 对 YC CEO Garry Tan 的最新访谈要点。文中提到，比特币仍运行在约 6.30 万美元与 6.87 万美元两条关键成本线之间，现货成交量处于多年低位，而杠杆多头押注已先行增加。