8 月 19 日，比特币自 6.4 万美元区间快速拉升，盘中站上 6.9 万美元上方，单日涨幅超过 7%，带动加密市场空头清算规模突破 27 亿美元。新火研究院称，这轮上涨由拥挤空头结构、机构现货布局、美国监管信号转暖、长端利率回落及 AI 板块资金回流共同催化，并非单一消息驱动。

新火研究院表示，比特币近期在 6.5 万美元附近维持支撑，市场驱动逻辑已不同于 2024 年的政策预期行情。报告提到，美国通胀受控、就业偏弱与加息预期回落，改善了比特币所处的宏观环境；CLARITY 法案多次推迟后，市场未现明显恐慌抛售；Strategy 减持影响减弱，AI 科技股回调也未拖累比特币，显示资金结构与持仓逻辑正在变化。

Santiment 数据显示，持有至少 1 万枚比特币的钱包数量升至 90 个，创近半年新高，8 周内增加 6 个。与此同时，自 7 月 29 日以来，持有 10 枚至 1 万枚比特币的钱包累计增持价值 15 亿美元的比特币，而微型钱包在 8 月持续减仓。Santiment 认为，这种「大户吸筹、散户抛售」的结构，提高了比特币向上突破 7 万美元、而非跌破 6 万美元的概率。

现货比特币 ETF 周二录得 2.115 亿美元净流入，但比特币价格仍徘徊在 64,000 美元附近。分析师认为，当前走势更像低波动环境下的“无聊式筑底”，而非大幅下跌前兆。同期，现货以太坊 ETF 净流入 5380 万美元。Wintermute OTC 交易员 Jasper De Maere 表示，若比特币要延续复苏叙事，短期内需要明确突破 65,000 美元。

MarsBit刊文援引多项链上与模型数据称，比特币在连续 9 个月下行后，正处于熊市最后阶段。长短持有者持仓成本出现关键交叉，长线持有者持仓占比升至 84%，亏损筹码占比也已从 6 月 5 日突破 50% 回落至 46%。不过，短线动量、多头情绪和关键阻力位表现仍偏弱，趋势反转尚未获得确认。

比特币回落阶段，巨鲸向币安转入量明显放大，单日一度超过8000枚BTC。分析师称持有者已出现更多已实现亏损，但尚未出现历次底部常见的全面恐慌抛售。

恐慌与贪婪指数持续极端恐惧，鲸鱼却增持27万BTC。Pepeto预售筹得800万美元，Cardano和BNB表现疲软。

Santiment数据显示，过去12个月活跃的Cardano钱包平均浮亏43%。与此同时，币安周均资金费率降至2023年6月以来最负水平，市场空头押注集中。