链上数据显示，长期持有者本月吸纳12.5万枚比特币，创本轮周期最大钱包扩张规模。尽管高杠杆引发的清算加剧，市场可流通供应仍在收紧。

7月21日，A股早盘上演V型反转，科创50收涨10.73%，创近一年最大单日涨幅，沪指、深成指和创业板指同步收红。市场成交额达2.97万亿元，半导体产业链与相关ETF集体走强。多家机构认为，资金入市、政策维稳和海外市场企稳共同推动反弹，但短期波动仍高，后续还需关注资金回补、中报业绩和产业催化。

摩根大通在 7 月 21 日研报中称，韩国 KOSPI 指数较 6 月 22 日高点已回落约 28%，杠杆 ETF 与股权对冲基金仓位明显收缩，但仍维持韩国市场超配评级和 12 个月 12500 点目标。该行指出，年内外资净流出已超过 1100 亿美元，约 90% 集中在三星电子和 SK 海力士；同时，韩国监管层已收紧单一股票杠杆产品规则。摩根大通认为，去杠杆取得进展，但高波动、融资趋紧以及 AI 需求的不确定性，仍限制市场反弹空间。

摩根大通在 7 月 21 日研报中表示，韩国 KOSPI 指数较 6 月 22 日高点已下跌约 28%，但仍维持韩国市场超配和 12 个月 12500 点目标。该行估算，韩国标的杠杆 ETF 规模已从约 500 亿美元降至 260 亿美元，股权对冲基金去杠杆进度也超过一半。外资年内流出超过 1100 亿美元，其中约 90% 集中在三星电子和 SK 海力士。摩根大通同时指出，单一股票杠杆产品监管收紧、掉期容量紧张及 AI 需求持续性，仍是后续观察重点。

贝莱德 CEO Larry Fink 表示，未来 12 个月继续看好市场，称技术革命将推动更多公司利润率改善。他提到，贝莱德过去 12 个月利润率上升 260 个基点，并在未增加员工人数的情况下新增 1 万亿美元资产。针对比特币和加密市场，他表示此前曾担心过高杠杆，如今在杠杆出清后，市场在当前水平更稳定。

贝莱德 CEO Larry Fink 表示，未来 12 个月继续看好市场，技术革命将推动更多公司利润率改善。他称，贝莱德过去 12 个月利润率上升 260 个基点，在未增加员工人数的情况下新增 1 万亿美元资产。Fink 还表示，当前市场杠杆水平低于 2008 年和 2009 年，并认为比特币和加密市场在杠杆出清后于当前水平更稳定。

Coinbase Institutional与Glassnode报告称，投资者对Q4加密市场持谨慎乐观态度，比特币在季度初或更占优，而以太坊则受益于ETF资金流入、链上活跃与费用下降。

Coinbase与Glassnode联合报告称，投资者对Q4加密市场保持谨慎乐观。比特币获机构更明确看多，以太坊则受ETF流入、链上活跃与低手续费支撑。