ZK 基础设施项目 Aligned 宣布原生代币 ALIGN 将在 Coinbase、Bitget、KuCoin 上线现货，官方空投检查页已开放，空投将在代币正式上线时同步进行。项目背后的 LambdaClass 成立于 2014 年，长期深耕形式化验证、密码学和高性能软件。市场关注点集中在 Aligned 于 TGE 前弃用已累计验证超 13.6 万份证明的 Proof Verification Layer，转向主网 alpha 阶段的聚合服务。ALIGN 总供应 100 亿枚，TGE 初始流通约 16%。

8 月 17 日至 19 日，币安合约密集上线多款 TradFi 永续产品，其中包括长鑫科技和宇树科技。文章指出，A 股新股申购对个人投资者有资产和交易经验门槛，宇树科技预计中签率仅万分之二到万分之三。相较之下，链上盘前合约和股票相关永续产品为无法直接参与打新的交易者提供了另一种价格敞口，Trade.xyz 通过 Hyperliquid HIP-3 框架推出的相关合约，已反映市场对两家公司上市后估值的预期。

宇树科技 8 月 19 日在上交所科创板上市，开盘价 1100 元，较 150.80 元发行价上涨 629.44%，盘中市值一度达到 4450 亿元。公司上市初期流通盘占比仅 7.44%，网上中签率 0.0181%，稀缺流通与高关注度共同推高股价。招股书及路演信息显示，王兴兴合计持股约 31%，DeepSeek、腾讯、社保基金等机构参与配售，市场也将其与 Figure AI、波士顿动力、特斯拉 Optimus 等海内外机器人公司放在同一坐标系中观察。

本周市场关注点集中在 AI 算力、云计算订单和具身智能。CoreWeave 与 Nebius 因业绩和订单预期走强，闪迪在投资者日提出中长期目标后获资金关注；与此同时，SpaceX 临近第二批股票解禁，宇树科技科创板 IPO 中签结果公布，相关进展持续吸引市场目光。

宇树科技以每股 150.80 元登陆科创板，发行市值 609.93 亿元，对应市盈率 219.23 倍，约为通用设备制造业最近一个月平均静态市盈率的 5.7 倍。网上申购阶段，978 万户散户参与，初步有效申购倍数达 8288.82 倍，盘前场外报价和 Hyperliquid 永续合约价格一度进一步抬高估值。Odaily 星球日报在原文中列出五点质疑，包括估值偏高、人形机器人实际工业化收入占比偏低、盈利增速放缓，以及机构与分析师对商业化前景的谨慎看法。

7 月美国非农就业减少 2.3 万人，显著低于市场预期的增加约 8 万人，6 月数据也被下修 3.7 万，市场随之重新评估美联储 9 月政策路径。同期，美国现货比特币 ETF 单周净流入 8.5354 亿美元，以太坊 ETF 流入 2.4494 亿美元，合计接近 11 亿美元，创下 4 月以来最强单周表现。Circle 也确认 Arc 公共主网将于 9 月 16 日启动，首批包括 11 个创始验证节点。

Hyperliquid 上宇树盘前合约截至 8 月 10 日报 84 至 86 美元，对应隐含估值约 2300 亿至 2355 亿元，约为 609.93 亿元发行市值的 3.8 倍。原文认为，这类盘前合约更像情绪温度计，而非目标价。文章同时对比 SpaceX 上市前后的价格路径，拆解 IPO 定价的稀缺、FOMO 与现金流及供给三个阶段，并指出宇树上市初期仅约 7.4% 流通盘，一年后则将面临约 330 亿元潜在解禁压力。

SpaceX在首批约9.12亿股解禁后，股价连续两天累计上涨24.5%，表现超出市场预期。此前一天，SpaceX与特斯拉宣布投资168亿美元在得州建设Terafab芯片工厂，并推进与英伟达合作的Starmind太空数据中心计划。尽管Q2营收、调整后EBITDA和订单均超预期，市场仍在权衡后续持续到12月的解禁压力、183.7亿美元资本开支以及AI基础设施投入能否转化为长期利润增长。