比特币在短暂站上 8.1 万美元后，因 7 月 PCE 高于预期迅速回落约 3000 美元，目前徘徊在 7.8 万美元附近。接下来 48 小时内，PCE 与 GDP 数据影响仍在发酵，约 64 亿美元的 Deribit 比特币期权将于周五到期，英伟达二季度财报与美联储主席 Kevin Warsh 在 Jackson Hole 的首次主题演讲也将接连落地。市场同时关注 9 月 16 日利率决议概率变化，以及美国现货比特币、以太坊 ETF 资金流是否延续上周 26 亿美元的吸金表现。

CME FedWatch 数据显示，美联储 9 月 FOMC 会议加息 25 个基点的概率升至 57%，目标利率区间或升至 3.75% 至 4%。8 月 28 日 Jackson Hole 演讲后，加息概率从 39.9% 升至 57%，9 月降息押注基本消失。Polymarket 与 Kalshi 均显示维持利率不变概率约 52%。美联储主席 Kevin Warsh 表示将坚持 2% 的 PCE 通胀目标，12 个月 PCE 通胀率为 3.7%。

美联储年度杰克逊霍尔经济研讨会结束后，市场焦点落在美联储主席凯文·沃什的偏鹰表态上。他重申 2% 通胀目标不变，并称若基础通胀未能以足够速度回落，美联储「还有工作要做」。欧洲央行官员在会议间隙发出通胀警告，9 月加息预期升温；英国央行行长安德鲁·贝利则表示可继续观察形势。会议期间，代币化与货币政策的关系也成为学术讨论重点，围绕美联储理事莉莎·库克的政治风波则为大会增添了额外背景。

美联储主席沃什首次以主席身份在 Jackson Hole 发表讲话，措辞较 7 月 FOMC 后更偏鹰派，称通胀“令人担忧”，若基本通胀趋势不能足够快回到目标，美联储“还有工作要做”。讲话后，2 年期美债收益率上行约 7 个基点，9 月加息概率升至 50% 以上。不过，高盛仍预计 8 月核心 CPI 和核心 PCE 环比约为 0.2%，摩根大通也维持 12 月加息的基准判断，并称 8 月非农和 CPI 才是决定 9 月会议结果的更重要变量。

美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔年会发表《我们所处的时代》演讲，称美国经济和劳动力市场仍具韧性，金融环境难言明显受限，通胀仍显著高于 2% 目标，物价问题仍应是货币政策首要关注点。他还系统阐述了对前瞻指引的反对理由，警惕美联储与市场相互依赖定价形成的“镜厅问题”。讲话后，CME“美联储观察”工具显示 9 月加息预期升至接近 60%，现货黄金短线下挫 50 美元。

美联储主席 Kevin Warsh 在杰克逊霍尔年会首场主题演讲中对美国通胀走势保持谨慎，称近期低于预期的 PCE 和 CPI 数据并不意味着潜在趋势已明显改善。比特币在其讲话期间一度跌至 78,442 美元，此后围绕 79,500 美元波动，始终未能有效突破 80,000 美元。文章同时提到，若 BTC 想站稳 83,000 美元上方，衍生品市场需要在资金费率和未平仓合约增长方面保持克制。

美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表任内首次讲话，提出在正常经济环境下应淡化“前瞻指引”，把货币政策重新拉回数据依赖与决策纪律。他谈及 AI 对生产率、劳动力市场和资本回报的未知影响，并列出七项政策实施原则。对当前经济判断上，他认为劳动力市场大体符合充分就业，但通胀仍明显高于 2% 目标，PCE 同比为 3.7%，若不能确认潜在通胀正以明确速度回落，美联储“还有工作要做”。

今年杰克逊霍尔央行年会以「金融创新：对支付与政策的启示」为主题，堪萨斯城联储已将加密资产、稳定币与即时支付并列纳入讨论范围。会前举行的怀俄明州区块链研讨会汇集了企业高管、投资者和议员。文中指出，稳定币连接起行业会议与央行议程，其背后涉及美债需求、银行存款、支付体系与美元国际地位；比特币则仍主要受利率、流动性和货币政策预期影响。