韩国股市今日大幅反弹，KOSPI 指数盘中涨超 5%，SK 海力士与三星电子领涨。美国财政部扩大长期国债回购规模后，美债收益率回落，风险偏好回暖。与此同时，SK 海力士披露总额 40 万亿韩元的回购注销计划，三星电子也传出将公布大规模股东回报政策。汇丰已将韩国股市评级从中性上调至超配。

TechFlowPost 刊文称，美国财长贝森特在一个月内先后推动美日联合托底日元，并将长端美债回购规模翻倍，出手对象分别是汇率和债券市场。文章认为，两次操作都指向长端美债收益率过高带来的流动性压力，并通过压低期限溢价与长端收益率，缓解按揭利率、企业再融资和抵押品流动性的潜在冲击。与此同时，长端收益率被压平，也削弱了海外资金跨境套息和增配长期美债的意愿。

美国财政部扩大长期国债回购规模后，市场紧张情绪短暂缓解，但多位市场人士认为结构性压力并未消失。随着劳动节后美国投资级企业债发行进入旺季，9月总发行规模或触及2000亿美元，其中相当部分资金将投向AI相关资本开支。多家机构指出，AI债务供给已逼近不扰乱市场的极限，叠加财政赤字、通胀预期和美联储政策不确定性，美国国债尤其是长端利率仍面临持续压力。

8 月 19 日，比特币自 6.4 万美元区间快速拉升，盘中站上 6.9 万美元上方，单日涨幅超过 7%，带动加密市场空头清算规模突破 27 亿美元。新火研究院称，这轮上涨由拥挤空头结构、机构现货布局、美国监管信号转暖、长端利率回落及 AI 板块资金回流共同催化，并非单一消息驱动。

美国财政部将 10 年至 30 年期国债流动性回购规模从每次最多 20 亿美元提高到至少 40 亿美元，30 年期美债收益率单日回落逾 9 个基点，美元指数跌至 98.69。黄金盘中突破 4500 美元/盎司，比特币一度升至 70064 美元。与此同时，美联储 7 月会议纪要释放偏鹰信号，并首次具体讨论 AI 建设带来的通胀与融资脆弱性，市场风格也从 AI 动量股转向医药与加密概念。

8 月 20 日，加密市场多头回到盘面，BTC 维持在 6.9 万美元附近，ETH 约 2240 美元。市场将本轮上涨与美国财政部扩大长期国债回购规模，以及 SEC 新提出的「Regulation Crypto Assets」草案联系在一起。草案为部分加密资产投资合同设立专门发行框架，并包含注册豁免与条件式安全港。

8月19日至20日，市场信息密集释放。币安 Alpha 开启第三波 STABLE 空投，Berachain 将稳定币 HONEY 更名为 Bera USD。美国财政部宣布扩大长期国债回购规模后，比特币一度升至 69,749 美元，CFTC同步披露执法和监管会议安排。链上方面，BTC与ETH多空头寸出现大额清算，HYPE也出现多笔疑似转所卖出。

美国财政部宣布把长天期公债回购规模翻倍，单次上限提高到至少 40 亿美元，带动 30 年期与 10 年期美债殖利率回落。比特币随后自 64,112 美元升至 7 万美元附近，以太币涨超 10%。不过从资金来源和资产负债表变化看，这项操作更接近以短债换长债的债务互换，而非联准会以扩表方式实施的量化宽松。